高位跌落，爱得威建设为何突发闪崩？

原創

日期：2019年12月17日 上午9:15作者：覃汉计 編輯：利晴

港股市场被戏称为“闪崩集中营”，就连监管部门都提醒投资者切勿盲目跟风。

在2019年收官之际，闪崩的“鬼影”再度出现。本次被缠上的是一家在国内提供室内及室外装修及设计服务的上市企业——爱得威建设集团(06189-HK)(下称“爱得威”)。爱得威遭遇的闪崩，如同复制了此前遭血洗的大健康国际(02211-HK)。

13分钟抹去5个月涨幅

投资港股风险到底有多大?来看看闪崩股“蹦极式的表演”，或许能深有感触。

12月13日，在经历5个月的接连上涨后，爱得威股价突发闪崩。当天上午10：03，原本股价毫无波澜的爱得威股价突然急转直下，狂泻式向下猛冲。在随后短短的13分钟时间里，爱得威股价从当日开盘价30.3港元附近暴跌至最低7.3港元，直接抹去了近5个月来的涨幅，跌幅在75%左右。

经过短暂调整后，爱得威股价继续下挫，最终当日收盘跌幅高达85.48%，振幅为90.56%，成交额4.21亿港元。

仅一个交易日，爱得威的市值便蒸发超过60亿港元，积累了5个月的市值一夜回到解放前，回到了原点。

值得注意的是，在此次股价闪崩前，爱得威股价曾出现15连涨，股价一度被炒高至12月12日的历史新高31.9港元。水涨船高，其市值也一度挤进了70亿港元俱乐部。

然而，天有不测风云，在投资者为其创出新高而欢呼雀跃之际，12月13日那短短13分钟的闪崩，犹如晴天霹雳，令人心惊胆战。对于在追高进场的资金而言，无疑是直接活埋。

基于股价惨遭血洗，爱得威于当日收市后发公告指，经过查询后，董事会确认，并不知悉导致股价或成交量变动的任何原因，或任何证券及期货条例需要披露的资料。

闪崩的原因是什么？

闪崩的悲惨在港股并不罕见，据财华社不完全统计，今年以来已有接近40只个股在盘中突现闪崩悲剧，以下为跌幅较大的闪崩股数据统计。

上图可见，上述出现闪崩的公司当日股价均出现大幅下挫，大半市值惨遭蒸发，且换手率通常都高于25%，已属于“成交怪异”现象，庄家洗盘或出货的现状明显。

另外，这类股有不少在闪崩前股价经历过一波波的上涨，市场表现十分靓丽，这鲜明的涨跌对比足以说明公司股票并不够“纯正”，不排除二级市场对雅高控股有坐庄和操纵，从而获利出局的嫌疑。这类股票的股权一般高度集中，股价被操控的几率极大。例如，近期的雅高控股(03313-HK)在经历半年超过10倍的涨幅后，于11月21日遭遇惨烈暴跌。该公司截至2019年6月30日主要股东的持股占比近80%，股权结构集中，而该公司三位大股东先后在今年2月、5月和7月大幅减持套现。所以，此番暴跌不排除是由于其大股东有意为之，获利后逃之夭夭。

除了股权高度集中，最常见的股价闪崩原因是被做空狙击以及遭遇黑天鹅事件了。

安踏体育(02020-HK)、波司登(03998-HK)以及卡森国际(00496-HK)也曾遭沽空机构狙击而股价大跌，被沽空原因一般为虚构利润、现金受困等。黑天鹅事件是最容易触发股价暴跌的一个导火线，例如港股通标的股51信用卡(02051-HK)在10月21日因遭警方调查的消息刺激而闪崩，一众南下资金也因此而遭割韭菜。

那么，爱得威此次暴跌是什么原因造成的？

根据Wind资料，爱得威前十大股东持股比例不足70%，且前六大股东持股比例在2019年7月31日为60.13%，并不构成股权高度集中情况，但也接近了股权高度集中的规定。

但细心的读者会发现，在2019年6月30日至7月31，爱得威前六大股东持股比例均下降，公司也有在此期间有增发股份动作，致使各大大股东股权被稀释，而其中被大股东陈俊廷减持118.9万股。由此来看，爱得威很像此前的其利工业(01731-HK)，其利工业截至2019年6月30日前两大股东合计持股达75%，属股权高度集中。同时其利工业的市值也属于小盘股，这样的特征，也让其利工业成为资金操盘的下手目标。而爱得威在半年前股权也高度集中，股价也不断被炒高。

市场分析人士指，股权高度集中个股的主要股东多半是擅用财技的人士，他们会通过供股、配股等手段从公司套现，损害小股东利益，有些大股东甚至利用配股等财技零成本持有股票。

所以，爱得威这样股权接近高度集中的股票，不排除是被资金操控，炒作的氛围也比较浓烈，近期出现的闪崩股都有这样“筹码集中”特征。

从爱得威的经营业绩看，其没有过多让人担忧的地方。爱得威主营业务为建筑装饰装修，2013-2018年的营收及净利润复合年增长率分别为4.2%及16.24%，成长能力还算不错。2019年6月30日，现金流及现金等价物为1.12亿元人民币，同比下降64.8%，现金充裕方面稍微差点，但2019年上半年资产负债率为57.94%，债务没多大问题。

这样一家从事实业的公司，没有经历过沽空狙击，也没有遭遇过黑天鹅事件，经营业绩尚可，且还有回A计划。所以，从基本面分析看，爱得威是不存在被股东恐慌性抛售的嫌疑，有别于很多香港资本市场上的老千股。

爱得威上市后流动性下滑明显，今年上半年更是多日成交额不到1万港币，交投十分不活跃。在大股东持股集中且有股东套现的过往情况下，爱得威此次暴跌更多是人为因素了。