扇貝不是「跑路」、就是死亡，獐子島清算連貸款都還不起？

原創

獐子島（002069-CN）這家養扇貝的公司，估計是無人不知無人不曉，因為實在太奇葩了，前幾年這家公司的主要產品扇貝集體「跑路」，接著又出現扇貝集體「餓死」，近期又出現扇貝集體死亡了。

具體看，根據獐子島2019年11月11日披露的公告解釋，基於抽測現場採捕上來的扇貝情況看，底播扇貝在近期出現大比例死亡，其中部分海域死亡貝殼比例約佔80%以上。死亡時間距抽測採捕時間較近，死亡貝殼與存活扇貝的殼體大小沒有明顯差異，大部分死貝的殼體間韌帶具有彈性，部分殼體中尚存未分解掉的軟體部分。

扇貝早不死、晚不死，偏偏要等到採捕的時間死，又來一個死無對證？另外，以往的扇貝跑路，這也是一個沒法核實的事件，只能說這家公司太奇葩了。

此次扇貝集體死亡對公司的淨利潤會產生多少影響呢？根據公司出示的資料顯示，暫時還沒有確定，要根據後期扇貝死亡的具體情況判斷，但是，2017年和2018年播扇貝消耗生物資產賬面價值合計高達3億元，預計損失上億基本是確定的。獐子島前三個季度歸屬上市公司淨利潤為虧損0.34億元，加上四季度資產減值損失，全年虧損不會太少，這對公司會產生什麽影響呢？

且不說獐子島披露的是真是假，單就業務這麽不穩定，就沒有絲毫投資價值可言。

資產減值是壓垮公司的最後一根稻草？

我們再接著上面的看，預計全年獐子島淨利潤虧損最少會過億。

這里我們注意了一下獐子島過往幾年的經營業績，根據企查查數據顯示，2018年獐子島歸屬股東淨利潤0.32億元、2017為—7.23億元、2016年為0.80億元、2015年為—2.43億元、2014年為—11.9億元，2019年前三季度為—0.34億元。

2014年至2018年獐子島總共虧損20.45億元，加上2019年4季度公司的虧損，預計2019年全年獐子島總的虧損會進一步擴大。

持續的虧損，已經令獐子島的資產負債表特别難看。具體看，截至2019年三季度，獐子島賬上貨幣資金只有3.82億元，應收票據0.34億元，賬上再沒有短期且無風險可變現的資產，而短期借款卻高達20.59億元。

從上面這組數據看，我們可以大致判斷出，獐子島現金流存在問題，短期存在借新還舊的問題，如果一旦借款方抽貸，公司則面臨違約風險，加上2019年4季度公司的資產減值，這會不會是壓垮獐子島的最後一根稻草？

資不抵債、存在退市風險

這還不算最糟糕的，最糟糕的是，獐子島現在已經存在資不抵債的問題，年底則可能會存在退市風險。

截至三季度末，獐子島股東權益合計4.22億元，資產總計34.07億元，負債總計29.86億元。總資產中存貨10.84億元，固定資產9.57億元，兩項合計超過20億元，佔總資產的絕大部分，而存貨四季度已經減值了，剩餘的存貨如果公司清算，也是需要打折的，固定資產那就更是如此，固定資產清算價值是大幅低於賬面價值的，而獐子島賬上的欠款是實實在在的，所以，現在的獐子島單純從清算價值來看，基本是一文不值的。

四季度獐子島的報表沒有出來，如果四季度公司的主營業務虧損加上資產減值超過4.22億元，那麽獐子島的淨資產就為負數了，而根據深交所制度，最近一個年度經審計的期末淨資產為負數或者被追溯重述後為負數的，對其股票實施退市風險警告。

獐子島清算沒有價值，又沒有穩定的盈利能力，且近幾年持續的巨額虧損，而公司在二級市場市值截至2019年11月13日收盤，竟然高達18.06億元，簡直匪夷所思。

總體來看，不管獐子島的扇貝是真死了，還是由於其他什麽原因被死亡了，這些都不重要了，重要的是公司商業模式及其不穩定，現在又存在資不抵債和被退市的風險，這或許才是公司需要短期解決的真正問題。