扇贝不是“跑路”、就是死亡，獐子岛清算连贷款都还不起？

原創

獐子岛（002069-CN）这家养扇贝的公司，估计是无人不知无人不晓，因为实在太奇葩了，前几年这家公司的主要产品扇贝集体“跑路”，接着又出现扇贝集体“饿死”，近期又出现扇贝集体死亡了。

具体看，根据獐子岛2019年11月11日披露的公告解释，基于抽测现场采捕上来的扇贝情况看，底播扇贝在近期出现大比例死亡，其中部分海域死亡贝壳比例约占80%以上。死亡时间距抽测采捕时间较近，死亡贝壳与存活扇贝的壳体大小没有明显差异，大部分死贝的壳体间韧带具有弹性，部分壳体中尚存未分解掉的软体部分。

扇贝早不死、晚不死，偏偏要等到采捕的时间死，又来一个死无对证？另外，以往的扇贝跑路，这也是一个没法核实的事件，只能说这家公司太奇葩了。

此次扇贝集体死亡对公司的净利润会产生多少影响呢？根据公司出示的资料显示，暂时还没有确定，要根据后期扇贝死亡的具体情况判断，但是，2017年和2018年播扇贝消耗生物资产账面价值合计高达3亿元，预计损失上亿基本是确定的。獐子岛前三个季度归属上市公司净利润为亏损0.34亿元，加上四季度资产减值损失，全年亏损不会太少，这对公司会产生什么影响呢？

且不说獐子岛披露的是真是假，单就业务这么不稳定，就没有丝毫投资价值可言。

资产减值是压垮公司的最后一根稻草？

我们再接着上面的看，预计全年獐子岛净利润亏损最少会过亿。

这里我们注意了一下獐子岛过往几年的经营业绩，根据企查查数据显示，2018年獐子岛归属股东净利润0.32亿元、2017为—7.23亿元、2016年为0.80亿元、2015年为—2.43亿元、2014年为—11.9亿元，2019年前三季度为—0.34亿元。

2014年至2018年獐子岛总共亏损20.45亿元，加上2019年4季度公司的亏损，预计2019年全年獐子岛总的亏损会进一步扩大。

持续的亏损，已经令獐子岛的资产负债表特别难看。具体看，截至2019年三季度，獐子岛账上货币资金只有3.82亿元，应收票据0.34亿元，账上再没有短期且无风险可变现的资产，而短期借款却高达20.59亿元。

从上面这组数据看，我们可以大致判断出，獐子岛现金流存在问题，短期存在借新还旧的问题，如果一旦借款方抽贷，公司则面临违约风险，加上2019年4季度公司的资产减值，这会不会是压垮獐子岛的最后一根稻草？

资不抵债、存在退市风险

这还不算最糟糕的，最糟糕的是，獐子岛现在已经存在资不抵债的问题，年底则可能会存在退市风险。

截至三季度末，獐子岛股东权益合计4.22亿元，资产总计34.07亿元，负债总计29.86亿元。总资产中存货10.84亿元，固定资产9.57亿元，两项合计超过20亿元，占总资产的绝大部分，而存货四季度已经减值了，剩余的存货如果公司清算，也是需要打折的，固定资产那就更是如此，固定资产清算价值是大幅低于账面价值的，而獐子岛账上的欠款是实实在在的，所以，现在的獐子岛单纯从清算价值来看，基本是一文不值的。

四季度獐子岛的报表没有出来，如果四季度公司的主营业务亏损加上资产减值超过4.22亿元，那么獐子岛的净资产就为负数了，而根据深交所制度，最近一个年度经审计的期末净资产为负数或者被追溯重述后为负数的，对其股票实施退市风险警告。

獐子岛清算没有价值，又没有稳定的盈利能力，且近几年持续的巨额亏损，而公司在二级市场市值截至2019年11月13日收盘，竟然高达18.06亿元，简直匪夷所思。

总体来看，不管獐子岛的扇贝是真死了，还是由于其他什么原因被死亡了，这些都不重要了，重要的是公司商业模式及其不稳定，现在又存在资不抵债和被退市的风险，这或许才是公司需要短期解决的真正问题。