物業服務公司上市潮,時時服務也要「跳龍門」?

日期:2019年11月12日 下午1:15作者:李瑩 編輯:李雨謙
物業服務公司上市潮,時時服務也要「跳龍門」?

不僅内地物業公司願意到香港上市,就連已經在香港GEM上市的時時服務,也按捺不住,想要轉往主板市場。

時時服務也是一家物業服務公司,香港的物業服務公司和内地的有什麽不一樣?主板上市能否「重燃」這家老牌物業服務公司?

從GEM轉主板,時時服務能否提升「身價」?

時時服務成立於1984年,是香港一家領先的物業服務公司。

公司在香港以「港深」品牌名稱營運,並提供一系列管理服務,包括保安、維修及保養、清潔等傳統物業服務。此外,公司還有一部分租賃及放債業務。

根據弗若斯特沙利文報告,就2018年收入而言,公司位居香港物業管理服務市場第9位,約佔0.6%的市場份額。

單從數字看,市場份額不高,公司似乎並不具有優勢。但香港物業服務市場本身就較為分散。

招股書顯示,根據香港政府統計處的數據,2018年有2040家企業從事房地產保養管理行業,其中大部分為小規模從業者。

所以從2040家同業企業中,能躋身前十,時時服務還是有自身競爭優勢的。不過同時也要看出香港市場的集中度不高,行業競爭比較激烈。

招股書顯示,2018年前十大物業服務供應商的總市場份額按收入計算約為11.9%,佔市場收入約78.266億港元。

而2018年香港物業服務市場規模達660億港元,如何擴大業務規模,增強公司自身優勢,或也是此次公司由GEM轉往主板上市的重要原因。

時時服務已經於2013年10月11日於GEM上市。公司董事會認為,主板上市將有利於加強公司企業形象及公眾認知度,從而加強本集團的業務前景。

還有一個非常重要的原因是,董事會預期主板買賣平台將促進股份的交易流通量,有利於公司未來增長及發展,符合公司及其股東的整體利益。

眾所周知,香港資本市場對物業服務公司認可度是比較高的。這兩年内地物業服務公司選擇港股上市的越來越多。

2019年以來就有保利物業、鑫苑服務、銀城生活服務等物業公司成功登陸港交所。這類公司業務穩定、經營風險較小,且有持續現金流,一直是投資者最愛。

在内地同行趕赴港股上市熱潮之下,時時服務或也想去主板一展身手。只不過,在以業績、在管面積論「英雄」的物業服務市場,公司優勢何在?

從營收、簽約服務項目來說,時時服務都是一家「小而美」的企業。

2017財年-2019財年,公司營收分别約為3.96億港元、4.12億港元、4.26億港元。對應期内淨利潤分别約為1019萬港元、3096港元、5738港元。

2020財年首四個月,公司營收1.58億港元,比2019財年同期1.41億港元略有增加,但淨利潤卻同比2019財年約1449萬港元減少33.5%至約963萬港元。

主要原因是2020財年首四個月,公司錄得聯營公司應佔虧損約8.4萬港元。而2019財年首四個月這間聯營公司貢獻326萬溢利。

這項非經常收益還增厚2018、2019財年的淨利潤。2018財年應佔一間聯營公司溢利約為500萬港元,佔淨利潤比重約為16%。2019財年佔比約為9%。

公司財報還有一欄其他收益,為歷年淨利潤增色不少。2018財年、2019財年其他收益分别高達約639萬港元、2673萬港元,分别佔淨利潤比重約為21%、47%。

查閱往績其他收益内容,投資物業公允值收益、彌償收益佔據該項收入大頭。其中2019財年彌償收益錄得2600萬港元。

也就是說其他收益項多是非經常性收益,與公司經營業務無直接關係。可持續業績看,主要還是看公司物業管理服務收入。

2017財年-2019財年,包含保安服務在内的物業管理服務收益分别約為3.96億港元、4.09億港元、4.24億港元,變化不大。

主營業務營收變化不大,折射出公司新簽物業服務合約進展緩慢。2017年、2018年以及2019年7月31日止及最後實際可行日期,公司手頭合約分别有431、434、438、443份。

物業服務是一個以現金流取勝的行業,從公司歷年現金流請看,還是比較樂觀的。淨債務對權益比率這一項公司近年都錄得手頭現金。

公司業務多來自招投標,業務維穩及拓展成挑戰

不像大多内地物業服務公司,依附關聯地產公司,能輕松的獲取項目,拓展在管面積。

時時物業在簽服務合約大都是招投標所得,在維持業務穩定及拓展新業務方面挑戰性就要大得多。

招股書顯示,2017財年-2019財年,公司在香港的物業服務及物業保安服務合約中標率分别約為22.8%、21.2%、16.6%。

採用招投標方式,讓公司擁有龐大的客戶基礎。於2019年7月31日,公司客戶群已經有超400名組成。如何長期維繫這龐大的客戶群確實成公司一大考驗。

此外,沒有關聯地產公司做依附,在未來新業務拓展方面,公司需要直面大型物業服務公司的競爭。

公司在招股書中表示,房地產開發商可能享有大量物業開發份額,及保持對其所開發物業的實質控制權優勢,且通常委任其附屬公司或聯營公司管理開發。

這讓競爭對手可以擁有更多財務資源、產品開發能力或更好的品牌知名度。

另一方面,在與小型物業服務公司競爭中,又或將面臨價格的「拼殺」。小公司更願意降低身價去赢得新項目,讓公司面臨挽留客戶、尋求物業新商機壓力重重。

財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。

如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)
現代電視 (http://www.fintv.com)

相關文章

11月7日
淨利連續三年虧損,人瑞人才能否赴港IPO成功?
11月7日
燃!阿達木單抗類似藥國内首款上市,百奧泰奪魁
11月6日
環境衛生服務行業「群龍無首」,北控旗下平台欲登陸港交所加速發展
11月4日
康蒂尼藥業:一種藥品支撐起一家公司?
11月1日
港龍地產衝刺年度上市末班車,靠上市小房企能實現「自救」嗎?
10月30日
裝配式建築業迎爆發期,開創者長沙遠大住宅將赴港敲鍾!
10月30日
麥迪衛康赴港IPO:經營現金淨額為負,入局CRO能爭得幾分市場?
10月25日
CRO熱!「小而美」企業入局科創板,與國内各龍頭差距有多大?
10月21日
三巽控股IPO,找準定位,小房企也有大作為
10月18日
半年虧損3.22億的諾誠健華,正赴港IPO