2000億市值反超阿迪達斯,安踏前面只剩下一個耐克

日期:2019年10月18日 上午11:30作者:李長祥 編輯:李雨謙
2000億市值反超阿迪達斯,安踏前面只剩下一個耐克

前言:

信不信吧,反正安踏已經把阿迪達斯給超過去了,前面就剩下一個耐克了。

2019年10月16日,安踏(02020-HK)的市值首次突破2000億港元。與之相比,截至美國當地時間10月16日收盤,阿迪達斯的市值約為155.98億美元(約合1223.63億港元)。安踏已經大幅超過了阿迪,成為了僅次於耐克的體育服飾行業第二大品牌。

值得注意的是,2019年至今,得益於相關政策的扶持、國内經濟持續向好以及居民消費升級的帶動,相較於1月2日的35.97港元/股,截至10月16日收盤,企業股價已上升到75.65港元/股,安踏市值上漲了近一倍。

期間,安踏曾連續多次遭做空機構狙殺,但憑借著自身出色的業績表現,安踏不僅沒有出現較大地波動,反而愈挫愈強,完美地展現了中國體育服飾行業「一哥」應有平台實力。

股價十年上漲7倍!安踏不平凡的發展之路

事實上,一直以來,安踏的發展都是比較低調的。而提起體育服飾行業的大品牌,大家更容易想起來的還是耐克、阿迪、李寧(02331-HK)。

這一切的轉變還要從2012年說起。就在這一年,李寧的業績出現嚴重下滑。李寧集團2012年實現營收67.39億元,虧損19.79億元;相比之下,安踏集團實現營收76.2億元,平台盈利13.59億元。自此以後,李寧把國内體育服飾行業「一哥」的位子讓給了安踏。

而自此以後,安踏體育迎來了快速發展期,安踏與李寧、361°等國内體育服飾品牌之間的差距越拉越大。2018年,安踏集團實現營收約241億元。同年,李寧營收首次突破百億,約為105.11億元,而361°全年營收約為51.87億元。

安踏2018年的營收是李寧的兩倍還多,幾乎相當於兩個李寧加上361°的營收綜合。安踏無可爭議地成為國内體育服飾行業當之無愧的巨無霸。據透露,安踏集團2018年在全中國線下門店數量達到10057家,較2017年同期增加590家。

據北京日報報道,2019年8月,安踏體育市值突破1700億,並一舉超過申洲國際(02313-HK)成為國内市值最大的服飾集團。2019年10月,安踏體育股票突破70港元/股,集團整體市值突破2000億港元,成為僅次於耐克的全球第二大體育服飾品牌。

相比之下,2009年10月,安踏體育在一次公開配售股份中,每股售價定位10港元/股。現如今股票市值已經突破了70港元/股,上漲了超7倍。

2019年上半年,安踏體育實現營收148億元,同比增長了40.3%。同期,李寧、361°分别實現營收約為62.55億元、32.37億元。安踏體育依然保持著對國内體育服飾行業其他品牌的絕對領先地位,行業「一哥」地位已經非常鞏固。

不過,放眼國際體育市場,安踏的對手還很強大。截至當地時間2019年10月16日收盤,耐克總市值約為1481.13億美元(折算後約為11619.17億港元),相當於安踏市值的5倍以上。而且,這還只是市值上的差距,相較於品牌影響力,安踏需要做的還有很多。

品牌收購戰略大獲成功,安踏體育發力技術創新

以品牌技術為例,耐克有Air氣墊技術,阿迪達斯有Boost材料,都可以算得上是它們的技術「殺手锏」。與之相比,長期以來,安踏在這方面還沒有能夠拿得出手的殺手锏。

當然,在2018年,安踏發佈的A-FLASHFOAM(閃能科技)跑鞋也讓市場為之一振。在媒體報道中,A-FLASHFOAM的材料密度、回彈彈力方面已經超過了阿迪達斯的Boost。更為重要的是,在成本方面,A-FLASHFOAM同樣具有較大的優勢,可以稱得上是安踏在材料科技領域里程碑式的成功。

但是,A-FLASHFOAM要想赢得市場完全的接受和認可還需要一段時間。此外,對於安踏而言,如何讓技術創新持續不斷地提升自身品牌價值,如何讓市場認知企業獨特的技術品味和工藝設計?仍然是一條任重而道遠的路,且絕不會輕松。

與技術創新的「任重而道遠」相比,安踏體育近年來的品牌收購之路可謂是收獲頗豐,助推企業實現快速發展。這其中最為經典的當推安踏體育對意大利品牌FILA的收購。

2009年9月,安踏體育從百麗國際的手里以不到6億港元的價格收購了FILA Marketing的全部股權,以及FILA在中國大陸、香港和澳門相關的商標以及在香港和澳門的FILA零售業務。通過對FILA品牌的一係列調整,截至2019年6月30日,作為安踏體育旗下的高端運動時尚品牌,FILA在國内開店合計1788家,在集團的業務佔比達到44.1%。

10月16日,在安踏披露的2019年三季度財報里,FILA同比增長達到50%-55%。應該說,FILA的成功收購為安踏體育進軍高端品牌打開了大門。同時,在「多品牌、全渠道」的戰略指導下,安踏體育持續完成了多筆品牌收購,持續豐富自身的產品體係。

2015年,安踏收購斯潘迪;2016年,安踏與迪桑特達成合資協議;2017年,安踏與科隆達成合資協議,同年,安踏收購KINKOW……2018年,有消息稱,安踏意在收購德國彪馬,並借此進軍歐美市場,開啓全球化徵程。

不管消息是否屬實,有一點幾乎是可以肯定的:通過頻繁地品牌收購,安踏不僅實現了營收的快速增長,而且,也已經形成了多品牌的生態體係。安踏已經成為一家真正的大型體育集團,直面國際體育品牌巨頭的市場競爭。

被投資機構看好,安踏體育未來發展潛力巨大

而隨著品牌生態的逐漸成熟,集團業務的快速發展,安踏體育被一種投資評級機構看好。

10月16日,國盛證券發佈研究報告表示,作為本土體育服飾的龍頭品牌,目前,安踏體育品牌矩陣完善,尤其是主品牌FILA持續穩健、高速增長,且戰略性地收購Amer,為安踏體育進軍國際市場打開了大門。

2019年,國盛證券預期安踏全年淨利潤將達到56.3億元人民幣。因此,國盛證券維持安踏體育的「買入」評級,並上調目標價位82港元/股,並預期市值達到2200億港元。

而在10月17日,由招銀國際公佈的一份研究報告中,招銀國際同樣維持了安踏體育的買入評級,並給予安踏體育91.46港元/股的目標價。此外,招銀國際持續看好安踏體育主品牌FILA的發展,並預期FILA在2020年仍能達到30%左右的增長。

此前,光大證券曾發佈研究報告表示,看好安踏體育的多品牌戰略,並認為在完成對Amer Sports的收購後,安踏體育將開啓自身的國際化品牌戰略。

從Amer Sports業務規律來看,上半年通常為銷售淡季,下半年營銷較旺。而隨著下半年對Amer Sports的運營調整的完成,Amer Sports有望實現全年的盈虧平衡。未來五年,Amer Sports的年復合增長率將達到10%-15%,成為安踏體育旗下又一極具市場競爭力的品牌。

此外,光大證券看好中國體育產業的未來發展。而作為「國貨崛起」的代表,以及國内體育服飾行業的「一哥」,安踏體育將在國内體育產業發展中受益。

結語

對於安踏體育而言,品牌矩陣已經逐漸成熟、完善,企業技術創新能力有條不紊的提升,走向國際市場已經成為了大勢所趨。借助國内龐大的市場空間,未來,安踏體育有望成為國際上首屈一指的大品牌,成為中國體育產業一個標桿性企業。

當然,在這一過程中,如何提升安踏品牌在國際市場的認可度,特别是品牌號召力將會是一個長期需要解決的問題,需要安踏體育認真地去考慮和面對。

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