【大行報告】國金證券：維持中教控股(00839-HK)買入評級 目標價15港元

國金證券發表研報指，9月23日，中教控股(00839-HK)公告擬收購澳大利亞國王學院100%股權。研報指，國王學院是悉尼最大私立商學院，2019財年(截止2019年6月30日)稅後純利為884.5萬澳元，同比增長23%，毛利率達60.2%，正常化EBITDA為1418萬澳元(相當於約978萬美元)，EBITDA率達37.5%，盈利增長能力較強。

該行認為，本次收購，中教控股有望通過雙學位、學分互認、課程共享等方式創造協同效應，為其近18萬名在校學生提供創新的國際教育綜合解決方案。

不考慮澳洲學校，該行預計該公司FY2019/FY2020歸母淨利潤為7.19/9.35億元，對應PE28/21x，維持買入評級，目標價15港元。

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