【大行报告】光大证券：贸易摩擦实际影响十分有限 半导体值得长期配置

光大证券发表研报指，贸易摩擦产生短期情绪扰动，但对电子产业的实际影响十分有限。通过研究iPhone这一典型电子产品的生产和销售过程，该行发现iPhone的生产和出口是在大陆的保税区进行，进口是在新加坡的分销中心进行，并不经过美国本土，所以中美两国均无法直接对iPhone征收关税。

半导体方面，国內卓胜微、圣邦股份、北京君正、紫光国微等多家半导体公司发布2019年半年度业绩预告或快报，逆势成长，验证半导体国产替代加速进行逻辑。台积电、德州仪器、intel等财报及展望超市场预期，该行认为，半导体景气度有望于2019Q4反转，值得长期配置。大基金二期渐行渐近。

该行建议，积极把握5G手机创新和半导体国产替代两条主线，重点建议关注消费电子产业链信维通信和半导体领域龙头公司；此外其它主线建议关注海康威视、锐科激光、视源股份等公司。

风险分析：中美贸易摩擦恶化；半导体国产替代进展不及预期；被动元件价格下降；消费电子下游需求不及预期；5G推进不及预期。