【大行報告】光大證券：貿易摩擦實際影響十分有限 半導體值得長期配置

光大證券發表研報指，貿易摩擦產生短期情緒擾動，但對電子產業的實際影響十分有限。通過研究iPhone這一典型電子產品的生產和銷售過程，該行發現iPhone的生產和出口是在大陸的保稅區進行，進口是在新加坡的分銷中心進行，並不經過美國本土，所以中美兩國均無法直接對iPhone征收關稅。

半導體方面，國內卓勝微、聖邦股份、北京君正、紫光國微等多家半導體公司發布2019年半年度業績預告或快報，逆勢成長，驗證半導體國產替代加速進行邏輯。台積電、德州儀器、intel等財報及展望超市場預期，該行認為，半導體景氣度有望於2019Q4反轉，值得長期配置。大基金二期漸行漸近。

該行建議，積極把握5G手機創新和半導體國產替代兩條主線，重點建議關注消費電子產業鏈信維通信和半導體領域龍頭公司；此外其它主線建議關注海康威視、銳科激光、視源股份等公司。

風險分析：中美貿易摩擦惡化；半導體國產替代進展不及預期；被動元件價格下降；消費電子下遊需求不及預期；5G推進不及預期。