【大行報告】長城證券：創業板內生增長帶動業績緩慢修復

長城證券指出，從業績表現來看，2019年創業板的業績表現高於預期。18年受到大額商譽減值計提的影響，創業板業績增速創下曆史新低，創業板業績或許已經在18年四季度見底。與14-15年創業板業績提升明顯不同的是，商譽風險出清後，創業板業績提升主要靠內生增速的提升。

從創業板的行業分布與利潤結構可以看到，創新型的企業如醫藥、計算機硬件等行業的利潤一直保持較快的增長，在整體業績大幅滑坡帶動板塊增速提升，說明在缺乏外延增長幫助的情況下，科技創新型的公司內生業績在持續兌現。隨著國家政策對創新企業扶持力度不斷加大，科技型企業內生發展的動能也將繼續增強。