【大行报告】东吴证券：19H1房地产行业各项数据略超预期 预计Q3将承压

东吴证券发表研报指，统计局发布2019年1-6月份全国房地产开发投资和销售情况：2019年1-6月份，全国房地产开发投资61609亿元，同比增长10.9%，增速比1-5月份回落0.3个百分点。房屋新开工面积105509万平方米，增长10.1%，增速回落0.4个百分点。商品房销售面积75786万平方米，同比下降1.8%，降幅比1-5月份扩大0.2个百分点。商品房销售额70698亿元，增长5.6%，增速回落0.5个百分点。

该行指，上半年销售面积呈负增长态势。销售增速再次下滑，各区域销售增速均处低位。考虑到市场热度下滑，和18年同期基数较高，预计19Q3销售数据仍将惯性下滑。此外，与2018年末相比，上半年新开工累计增速下滑7.1个百分点，该行预计19Q3受销售端和融资端制约，后续新开工会走弱。

投资方面，投资增速保持高位，但较1-5月份回落0.3个百分点，主要源于：1)18Q4和19Q1土地成交较差，递延付款下导致土地购置费惯性回落;2)新开工面积累计增速自19Q1以来持续下滑，仅10.1%。

该行预计2019年房地产行业销售将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强。在经济面对较大不确定性的环境下，地产仍是为稳财政、稳投资的重要力量。持续推荐保利地产、万科A、蓝光发展、招商蛇口、金地集团、中南建设、金科股份、荣盛发展，內房股推荐旭辉控股集团、金地商置、龙光地产、合景泰富、中国金茂。

风险提示：行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、股东变动、施工、拿地等);彙率波动风险。