【大行报告】中泰证券：维持银行行业增持评级

中泰证券发表研报指，“包商银行”托管在金融政策的位置。“稳增长”仍是金融政策排序中最优先的目标;第二个目标：防范金融风险。防范金融风险的两个方向：一是夯实去年的监管工作成果;二是存量风险要适时的暴露。“包商银行”就是存量风险的处置，考虑点：1、存量风险处置的时机的选择;2、处理存量，有利于控制增量;3、处理存量，才有助于调整结构。

研报指出，包商银行打破刚兑对金融市场造成一定流动性恐慌，从银行的负债端开始传导。为解决流动性风险，银行或选择抛售流动性较好的资产。未来金融政策下有“底”，上有“顶”。金融监管、货币政策未来在“箱体”运动。市场没必要担忧金融监管力度过大。

中泰认为，经济去杠杆还在路上，模式是“时间换空间”：下滑斜率缓慢，同时见底的时间就比较漫长;存量经济和金融供给侧改革是大背景，金融行业分化加剧，头部金融机构受益;5月以来，中泰一直强调防御，银行股具有防御性。近期中泰还是推荐偏防御的优质银行组合：工行、建行、农行、招行、宁波等。维持银行行业增持评级。