【大行報告】中泰證券：維持銀行行業增持評級

中泰證券發表研報指，「包商銀行」託管在金融政策的位置。「穩增長」仍是金融政策排序中最優先的目標;第二個目標：防範金融風險。防範金融風險的兩個方向：一是夯實去年的監管工作成果;二是存量風險要適時的暴露。「包商銀行」就是存量風險的處置，考慮點：1、存量風險處置的時機的選擇;2、處理存量，有利於控製增量;3、處理存量，才有助於調整結構。

研報指出，包商銀行打破剛兌對金融市場造成一定流動性恐慌，從銀行的負債端開始傳導。為解決流動性風險，銀行或選擇抛售流動性較好的資產。未來金融政策下有「底」，上有「頂」。金融監管、貨幣政策未來在「箱體」運動。市場沒必要擔憂金融監管力度過大。

中泰認為，經濟去槓桿還在路上，模式是「時間換空間」：下滑斜率緩慢，同時見底的時間就比較漫長;存量經濟和金融供給側改革是大背景，金融行業分化加劇，頭部金融機構受益;5月以來，中泰一直強調防禦，銀行股具有防禦性。近期中泰還是推薦偏防禦的優質銀行組合：工行、建行、農行、招行、寧波等。維持銀行行業增持評級。