【大行报告】交银国际：航空需求放缓 维持航空业同步评级

交银国际发表研报指，根据国际航协的数据，4月的全行业收入客公里(RPK)略有回升，同比增长从3月的九年新低反弹至4.3%。随着全球消费放缓和地缘政治不确定性上升，该行预计整体的航空旅游需求将进一步走软。

然而，交银国际认为贸易紧张局势升级也可能导致燃料成本低于先前预期。该行估计19年底布伦特原油价格可能由每桶65美元会跌至每桶60美元，将大幅提振无燃油对冲的国内航空公司的净利润率。

此外，4月份国内市场的RPK同比增速为3.4%，较去年同期的15.5%显着放缓。出境需求旺盛的市场则持续推动国际航线RPK的增长。交银国际维持对中国国航(00753-HK)和南方航空(01055-HK)的买入评级，预计两家航司强劲的国际运量以及潜在燃油成本下降将支撑2019年盈利。维持航空业同步评级。