【大行報告】安信證券：兒科藥未來市場空間廣闊 建議關注東陽光藥

安信證券發布研報指，米內網數據顯示，目前我國兒童用藥市場規模僅占整個醫藥行業的5%左右，而我國兒童人口占比約為16.8%，兒童用藥市場遠未飽和，未來市場空間廣闊。

該行指出，國內兒童數量將超過2.1億人，人口基數龐大。兒童用藥研發困難、國內定價優勢不明顯、市場推廣難度大等諸多因素，導致我國兒童用藥緊缺，目前國內90%以上的藥品沒有兒童劑型，且藥品品種、規格及劑型有限。近年來，兒童用藥市場越來越受到國家的重視和關注，保障需求、鼓勵研發、優先審評、簡化采購程序、擴大醫保支付範圍等多方面的兒童用藥相關政策頻繁出臺，我國兒童用藥市場迎來政策紅利期。在研發端與支付端的雙重政策利好下，藥企對兒童用藥的研發與銷售積極性有望大幅提升，我國兒童用藥市場高增長值得期待。兒童用藥市場遠未飽和，未來市場空間廣闊。

兒童用藥未來幾年仍有望維持快速增長。醫院端，中藥注射劑市場替代進一步擴容市場;OTC端，銷售團隊擴容疊加終端覆蓋率提升貢獻銷售增量。阿托品是M膽堿受體拮抗劑，多項臨床研究表明，阿托品滴眼液能夠有效減緩兒童近視進展，控制屈光度和眼軸長度變化。

投資建議：建議關注重磅抗流感品種可威持續高增長且擁有國內獨家兒童顆粒劑型的東陽光藥(01558-HK);擁有鹽酸克林黴素棕櫚酸酯分散片、芩香清解口服液、馥感啉口服液、參柏洗液等兒童用藥明星品種的一品紅;蒲地藍消炎口服液等核心產品持續增長、OTC渠道拓展帶來利潤改善的濟川藥業。

風險提示：藥品降價風險、新生人口大幅下降風險、產品市場推廣及研發進度不及預期等。