【大行报告】交银国际：维持中国银行(03988-HK)中性评级和目标价4.00港元

交银国际发表研报指出，中国银行(03988-HK)19年1季度净利润同比增长4.0%，低于交银预期1.1%。高于预期的费用和交易收入被低于预期的净利息收入和较高的贷款减值损失抵消。

研报指出，中行的拨备前利润在1季度同比增长13%，主要由于强劲的费用和交易收入增长，同时抵消了净息差收缩的负面影响(同比下降3个基点和环比下降15个基点)。不良率在19年1季度环比持平，而拨备覆盖率仅略微上升3个百分点至184.7%，尽管拨备计提大幅增加。

维持中性和目标价4.00港元。由于国內系统流动性宽松，交银认为中行国內净息差将在2019年继续承压，而因为美元暂停加息，海外净息差可能无法进一步扩大。虽然近期资产质量压力因经济增长势头较好而略有缓解，但交银认为，因为其低于同业的贷款损失准备金，中行降低信贷成本的空间较小，对净息差收缩压力防御性较小。