【IPO追蹤】申萬宏源(06806-HK)：赴港上市期加快國際化佈局

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【財華社訊】申萬宏源(06806-HK)今日公佈主板上市詳情，以發售價中位數計，公司預計籌得款項淨額約為92.393億港元，為今年以來本港集資規模最大的一宗IPO。

公司董事長兼執行董事儲曉明表示，中國證券行業正在經歷轉型，已進入了新的發展時期，而在公司擁有強勁且可持續的盈利能力，吸引到13家基石投資者，且此次上市的估值在同行業中亦具有吸引力。

從經濟基本面來說，社會融資總額已開始掉頭向上，3月PMI指數超預期，而作為經濟晴雨表的股市今年首季度表現良好，這些跡象表明中國經濟觸底回升的勢頭已經出現，儲曉明說。他認為在基本面向好的情況下，中國資本市場已迎來歷史發展機遇。另外，目前國內的直接融資比例和證券化率程度較其他國家市場為低，未來整個證券市場發展空間十分廣闊。

內地從去年下半年開始啟動科創板，儲曉明認為其最大的意義在於進行中國資本市場的市場化改革，包括註冊制、上市標準、發行定價以及交易規則等，而這一系列改革可以預期未來資本市場的擴容新週期已經到來，中國證券行業在未來數年將享受政策紅利。而申萬宏源過去積累的新三板資源將成為未來科創板相關業務的豐富儲備，不過儲曉明認為近兩年科創板對券商的盈利影響不會很大，其設立的意義更多在於中國資本市場改革。

據公司招股文件顯示，2018年公司收入和盈利都有所下滑，儲曉明坦言，去年整個中國金融市場表現在近幾年中屬於較差的一年，全行業都受到一定程度波及，行業內公司降幅普遍在30%至40%不等，但申萬宏源相對來說降幅較小，且若單看證券部分，去年利潤仍微增超過1%。

在集資用途方面，公司有20%的集資將用於發展國際業務。儲曉明稱，主要基於三方面考慮，一方面公司希望發展跨境IPO發展業務；另一方面，公司見到目前中國居民可投資資產量較大，但缺乏資產配置和全球配置，因此希望在這一方面進行提前佈局；此外，一帶一路帶來較多海外投資機會，未來或為公司國際併購業務帶來支撐。他續指，公司選擇此時赴港上市，一個主要原因即是期望加快國際化佈局。

另外，公司此次上市引入陣容龐大的13位基石投資者，合共認購股份總數約佔到發售股份的七成左右。儲曉明認為基石投資者的踴躍程度表明了其對公司的認可。而公司此次上市定價區間在3.63港元至3.93港元，儲曉明稱，定價並不是很高是基於長遠考慮，公司期望未來與投資者建立長遠關係，且在新老股東之間進行利益平衡。

文：鄒舒惠