【大行报告】交银国际：维持光大银行(06818-HK)中性评级 目标价3.60港元

交银国际发表研报指，中国光大银行(06818-HK)2018财年净利润同比增长6.1%。净利息收益率1.74%，同比上升22个 基点，环比上升6个基点。不良贷款率环比增长了10个基点，达到1.59%，同比持平。然而，拨备覆盖率和逾期贷款比率分別上升了5个百分点/6个百分点，达到176%/2.36%。该行认为，鉴于整个行业信用卡不良贷款激增，拨备覆盖率和逾期贷款比率的上升可能是由于信用卡的资产质量恶化造成的。

交银表示，过去两个季度，不良贷款率的环比增长以及拨备覆盖率和逾期贷款比率的上升反映了光大银行经济增长放缓的脆弱性。尽管其快速增长的信用卡业务增加了手续费收入，但该行认为，在经济疲软的情况下，它也可能对其资产质量方面造成压力。考虑到银行间融资成本的稳定和资产定价的下降，光大银行的净利息收益率可能在2019年面临压力。维持中性评级和3.60港元的目标价。