【大行報告】交銀國際：維持中國信達(01359-HK)買入評級 目標價2.50港元

交銀國際發表研報指，中國信達(01359-HK)2018年實現歸母淨利潤120.4億元(人民幣，下同)，同比下降33.6%，公司此前已經發布業績預警。收入同比下降10.8%，主要由於金融服務板塊同比下降31.4%，拉低收入增速11.2個百分點，不良資產經營、投資及資產管理板塊收入基本持平。

報告稱，2018年，中國信達不良資產經營板塊收入同比略降1%，仍較為平穩，經營類、重組類業務收入均有增長，但債轉股淨收益同比下降;金融服務板塊方面，南商行發展態勢良好，與資本市場相關業務表現較差。

交銀指出，中國信達2018年末加權風險資產增速較6月末下降，核心一級CAR為10.21%，同比略降0.44個百分點，環比6月末有所上升。每股分紅0.095元，分紅率仍保持在30%，好於市場預期，而此前市場預期公司可能在資本壓力下削減分紅。

交銀又指2018年行業監管趨嚴的背景下，不良主業的收入仍保持平穩。該行預計公司2019年經營形勢改善，股票市場有望較2018年改善，融資成本升幅趨緩，但重組類業務資產質量值得關注。暫維持買入評級和2.50港元目標價，並將於業績會後調整預測。