【大行報告】交銀國際：維持華能國際(00902-HK)中性評級 下調目標價

交銀國際發表研報指，華能國際(00902-HK)的2019-20年風電裝機指引非常進取，預計海上/路上風電新增裝機容量在2019年將分别達到0.6/1.4GW。但是受高於同業的平均單位裝機成本影響，該行目前隻計入2019-20年1.0/1.2GW的新增風電裝機。

交銀國際預期公司在2019-21年間的資本開支將達到人民幣226/246/244億元。雖然該行的預期比管理層指引低50%，但該行估算公司的淨負債率在2021年仍將維持在190%以上。同時該行認為公司的高派息率將對公司未來的發展形成負擔。

該行調低估值基準到0.75倍的19年市淨率，主要反映上述擔憂。因此，該行調低公司的目標價，從5.37港元下調至5.09港元。維持中性評級。