1.25億瘋狂收購，紅黃藍更名能否「洗白」成功？

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2月9日，紅黃藍教育發佈公告稱，以1.25億元收購新加坡一家私立兒童教育集團近70%的股權，同時將其英文名稱從「RYB Education」更名為「GEH Education」，目前尚未公佈相對應中文名稱。

有著中國「學前教育第一股」稱號的紅黃藍教育，曾經獲得徐小平、上達資本等4輪投資，併於美國時間2017年9月27日在紐交所掛牌上市，上市首日開盤價格為24.12美元，較18.5美元IPO價格，漲幅高達30%，首日以25.9美元/股價格收盤，此後一直在23到32美元之間波動。

自2017年11月22日，北京紅黃藍幼兒園新天地分園被曝出虐童事件後，不僅品牌形象一落千丈；24日開盤前，公司股價暴跌超過40%，開盤後報10.28美元/股，蒸發市值約19.66億元人民幣。隨即股價出現回升，一直在15.5美元至24美元之間波動。

直至2018年11月，國内政府關於「民辦幼兒園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市，上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產」相關政策的提出，讓紅黃藍教育股價再次受到重創。

紐約時間2018年11月15日，紅黃藍教育股價盤前一度暴跌23.48%，開盤後跌幅高達53%，期間兩度熔斷，最終收報7.83美元。進入2019年該公司股價逐步回升，截至北京時間2月11日，公司股票收盤價格為8.11美元/股。

（紅黃藍教育股價走勢圖，圖片來源：同花順手機APP）

海外收購欲轉型？

據紅黃藍教育在2018年11月底發佈的2018年Q3財報顯示，其淨營收較上年同期下滑5.7%至3530萬美元，淨虧損430萬美元，而上年同期為淨利潤160萬美元。前9個月紅黃藍淨虧損230萬美元，上年同期為690萬美元淨利潤。公告顯示，營收下降原因在於特許經營收入減少導緻直營幼兒園特許經營計劃暫停，即加盟園的暫停。

如今看來，在政策和資本的雙重壓力之下紅黃藍幼兒園業務面臨極大的不確定性。而一直以幼兒園、親子園為發展主營業務的紅黃藍試圖通過海外收購、更換名稱來逐步向教育平台轉型。

紅黃藍創始人史燕來在公告中表示，收購的目的是擴張自身的品牌、服務，推向更多消費者以及更廣的服務範圍，併增強公司在中國兒童早教市場的競爭力。收購之後，新加坡、北京兩地公司將在國際化雙語課程、教育管理上展開更多合作。

在宣佈更名的公告中，紅黃藍也表示希望通過新的公司名反映出自身教育平台的定位，併希望更名能夠為今後的品牌、產品擴張服務。

由此可見，海外投資是紅黃藍對市場釋放的一個強烈信號：通過戰略收購或投資，在幼兒教育產業鏈上尋求新的市場機會，以探索更多的業務邊界。

目前通過投資，紅黃藍控股的品牌已經包括面向媽媽的早教平台」喵姐早教說」、幼兒園服務App「好園長社區」、在線國學教育「又又國學堂」等多個邊界業務。併於 1月4日，成立了新的子公司——「快樂說教育科技有限公司」，經營範圍顯示該公司將提供互聯網信息服務等。

市場人士認為，由於在國内，紅黃藍幾乎等於「虐童」，此番更名最大益處就是幫助公司「洗白」，推動其順利轉型。

民辦幼兒園將進入行業寒冬？

2018年11月國内政府頒佈的《中共中央國務院關於學前教育深化改革規範發展的若幹意見》（以下簡稱「意見」）引起資本市場的連鎖反應，受此影響的除了紅黃藍還有希望、博駿、天立教育等四川係教育集團。

進入2019年政府又推出《關於開展城鎮小區配套幼兒園治理工作的通知》，其中明確提出，小區配套幼兒園應由當地教育行政部門辦成公辦園或委託辦成普惠性民辦園，不得辦成營利性幼兒園。

接連出台的學前教育新規在整治國内學前教育亂象的同時，也打擊著投資人的信心。隨著政策的進一步落實和實施，民辦教育集團為了降低政策影響勢必會在發展策略中調整自己的經營範圍和業務比重，擴張速度也將會有所放緩，擴張方向也將會有所調整。

財華社認為，未來更有實力和資源、規模化發展的大型連鎖幼兒教育機構還是會有更大的發展空間。

首先，當前學前政策雖規定禁止民辦幼兒園上市或者上市公司收購，但併不意味著上市企業完全無法投資學前教育，上市公司通過自有資金(非股市融資)自建營利性民辦幼兒園的行為併未規定。

其次，除了直接收購外，大型學前教育機構可以通過向中小型民辦幼兒園輸出服務標準、師資及資金等方式，合作辦學。

最後，就是像紅黃藍一樣邁出國門，開啓海外收購的模式。

文：劉玲玲