为周杰伦、五月天、BIGBANG筹办演唱会，这家公司要在港IPO了！

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日期：2019年2月4日 下午2:26作者：彭小留 編輯：黎璐璐

在大众娱乐文化盛行的今天，演唱会成为广大追星男孩女孩们跟偶像近距离接触的重要舞台，当红艺人们的演出现场火爆起来常常一票难求，甚至还因此衍生壮大了“黄牛”行业。尽管那些有能力开办演唱会的艺人们通常都是自带流量的吸睛体质，但一场演唱会真正从筹办到收官的过程却鲜少为人所知。

2019年1月的最后一天，作为香港五大演唱会主办机构之一的特艺文化娱乐及制作（控股）有限公司（以下简称特艺文化）向港交所递交了于主板上市的申请，独家保荐人为中州国际融资有限公司。随着特艺文化招股书的披露，我们终于有机会来探究一番偶像演唱会背后的运作过程。

首役便为周杰伦筹办演唱会，合作艺人大牌云集

说起特艺文化的名头，或许对外界而言还比较陌生，但作为一家香港本土专营演唱会的现场表演技术制作及创意解决方案服务提供商，特艺文化的“履历”要拿出来还是相当有看点的。

招股书资料显示，截至目前，特艺文化已经为超过400名香港及非香港艺人及乐队举行过超600个演唱会项目；其筹办的第一场演唱会就是亚洲流行音乐天王周杰伦于香港体育馆进行的【周杰伦2007世界巡回演唱会】，合作服务过的演唱会项目艺人还包括乐坛常青树刘德华、五月天、刘若英以及超人气韩团BIGBANG等等，无一不是业内大牌。

根据弗若斯特沙利文的报告，以产生的总收益计，截至2018年3月31日止财年，特艺文化是香港业内最大的服务供应商，市场占有率达到34.2%。2017年，就参与服务的演唱会节目数目而言，特艺文化在香港演唱会筹办市场排名第二；以演唱会项目数目计则排第五名。值得关注的是，特艺文化还是目前香港唯一一家有能力为大型及超大型演唱会项目提供技术制作及创业解决方案服务的综合演唱会主办机构。

神秘面纱背后的两大主营业务

由于行业的特殊性，特艺文化的业务运营与活跃的偶像艺人间的联系相当紧密，而这也令其在如今日益高涨的大众娱乐文化热潮中平添了一丝神秘性。尽管如此，揭开了这层神秘面纱的特艺文化，在业务的运营层面其实更多的还是回归于务实的本质。

简单来讲，特艺文化当前主要有两个业务分部，一是提供技术制作及创意解决方案服务，其二便是从事演唱会筹办业务。当中技术制作及创意服务是特艺文化最早展开的业务，其控股股东蔡健辉在1985年一间营运附属成立后便建立了演唱会行业各项技术制作相关服务的事业，此后集团开始提供舞台相关器材及技术服务、人力支援及统筹服务。

直到2006年，蔡健辉决定扩大集团的业务至香港的演唱会筹办业务领域。2006年初，其间接全资附属特高娱乐制作成立，并在次年于香港体育馆成功筹办了其首个演唱会，即前面提到的【周杰伦2007世界巡回演唱会】。此后特艺文化的两大主营业务结构成型，开始积极参与各大活动及现场表演。

演唱会筹备不容易：项目流程长达15个月

就特艺文化两大业务的运营模式来看，无论是技术制作及创意服务业务还是演唱会筹办业务，流程所需的时长都不短。当中技术制作及创意服务最长需时约半年，短则一个星期；而演唱会筹办的流程则更长，从项目开始到事后项目管理结束最长需时达15个月。

以外界更感兴趣的演唱会筹办业务为例，其整个项目运作的过程涉及艺人接洽、场地预定、赞助商及票务等等方面，在琐碎中也需要极高的专业度。下表所示为特艺文化的演唱会筹办业务一般运作流程：

赚不赚钱？近三年业绩稳步增长但营运开支加大

在相对明晰的业务架构之下，特艺文化的经营效益又如何呢？从两个业务分部近年对集团整体业绩贡献的情况来看，“主力队员”的角色已经出现了调整。虽然演唱会筹办业务是特艺文化较后展开的业务分部，但近年这个业务对集团的业绩贡献比重已经渐渐赶超技术制作及创意服务分部来到首位了。

下表所示为特艺文化两个业务收益比重变化情况，于2016财年，技术制作和演唱会筹办的业绩贡献还是七三开，到了2018年9月底这个比例已经调整至四六开，演唱会业务成为集团收入及利润的最大来源。

伴随特艺文化收入结构的调整，其最近三年的综合业绩表现也呈现稳定增长的趋势。2016至2018财年，特艺文化收入水平分别为1.99亿元（港元，下同）、2.2亿元及2.63亿元；同期净利润分别录得1767万元、2621.4万元及2833.6万元。

不过值得一提的是，截至2018年9月底止半财年，公司在收益同比增长33.1%至1.96亿元的情况下，净利润却同比大跌了37.4%至仅1074.3万元。这其中除了期内产生一次性上市开支以外，还有一个原因是集团设立了新的附属公司，令其营运开支增加54万元，进而录得期内其他经营开支大增59.2%。

行业机会与风险同在

往前看，特艺文化业务结构的调整也意味着其日后将更加倚重演唱会筹办业务，因此未来香港演唱会行业市场的景气度与特艺文化的业务经营息息相关。

根据弗若斯特沙利文的报告，香港演唱会市场在过去5年稳步增长，2013-2017年香港演唱会票房的复合年增长率为6.3%，并预计2017-2023年的复合年增长率可提升至6.6%，因此市场总体较目前仍具上升空间。

另一个特殊的行业机会在于，2017年及至当下，由于中国内地颁行禁韩令，这令更多韩国艺人团体选择前往香港举办演唱会。由于韩流在娱乐文化圈的极大影响力，这一点对香港演唱会市场的刺激作用还是较为明显的。

尽管如此，如今走到上市一步的特艺文化仍然面临诸多来自业务及行业相关的风险。首先是其项目不具持续性，目前公司收入多源自两个业务的一次性委托合作，这些委托合作是按照个别项目的基准来进行的，一旦未来获委托合作的数目减少，对集团的运营和财务业绩带来的不利影响会非常明显。

另外一个不能忽视的问题是行业自带的风险，因在设置演唱会舞台的过程中，可能导致人身伤害、财物损毁或意外的发生，从业企业需要承担声誉受损、乃至承担潜在责任及面对索偿的各项风险，这些都需要特艺文化在未来发展过程中小心规避及防控。