唐人神：天风证券、天风证券等30家机构于10月28日调研我司

2021年10月31日唐人神（002567）发布公告称：天风证券吴立、天风证券陈潇、天风证券陈炼、英大保险资产徐文浩、博时基金王诗瑶、上海见龙资产施沈玲、前海开源基金田维、永望资产周柏全、财通基金沈犁、中泰证券自营韩丽萍、中邮创业基金綦征、阳光资产马敦超、华夏基金刘睿聪、浙江旌安投资童诚婧、国寿安保基金熊靓、中银三星人寿保险周箭明、华泰柏瑞基金吕慧建、恒越基金宋佳龄、中庚基金熊正寰、北京久久联创投资赵江涛、龙航资产蔡英明、上海途灵资产姚兵、北京润晖资产李勇、深圳熙山资本龙长会、国都证券尹德才、方旭资产刘春影、光大理财方伟宁、汇丰晋信基金费馨涵、汇金资管马梓洋、Dantai Capital LimitedZhang Jiawei于2021年10月28日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司前三季度营收和利润情况?

答：公司今年1-9月份实现营业收入162.55亿元，同比增长22.50%；实现归属于上市公司股东净利润-3.98亿元，同比下降156.29%。其中，前三季度亏损主要来自生猪养殖业务。此外，公司1-9月计提存货跌价准备1.68亿元，减少公司净利润1.68亿元。

问：公司生猪出栏中仔猪和肥猪比例?

答：公司前三季度生猪出栏115.16万头，肥猪和仔猪基本各占一半。从第三季度起，由于育肥产能的增加，仔猪价格低迷，公司调整经营策略，减少仔猪销量，加大育肥力度，预计第四季度肥猪销量占比继续提升。

问：公司前三季度饲料销量情况?

答：公司前三季度商品料销量380多万吨，同比增长10%，商品猪料销量140多万吨，同比增长80%以上。此外，禽料有所下滑，鱼料保持30%左右的增幅。

问：公司资金准备情况?

答：公司自去年起在资金方面做了比较充分的准备，先后公开发行了可转债、非公开发行股票，合计募集资金近28亿元；今年上半年联合社会资本组建了10亿元产业基金。此外，目前公司主要贷款是中长期贷款，中短期还款压力较小。

问：公司生猪产能区域布局情况?

答：公司前三季度生猪出栏中，湖南占比80%多，华北区域占比将近10%，两广等区域占比10%。目前，我们重点发展广东、湖南区域，特别是集中优势资源优先发展龙华农牧新增130万头生猪产能，龙华农牧成本控制比较好，1-9月龙华农牧仍保持较好盈利，另外，龙华农牧生产经营节奏把握的比较好，在行情低迷的时候，对原有部分母猪场进行了改扩建。

问：公司楼房养殖情况?

答：公司考虑到楼房养猪的这些优势以及节约土地资源的特点，重点在我国南方地区发展楼房养猪。楼房猪场有自身一些特定的优势，比如：养殖效率相对较高、有利于提升生猪的健康水平、造价高但是折旧年限较长、环保处理集中便捷等。目前，子公司龙华农牧果园和山田楼房养殖项目已成功运行，多项生产指标表现优秀。

问：公司饲料销量环比变化情况及原因分析?

答：公司全价料销量自5月起整体稳定，9月-10月有所下滑：教槽料和乳猪料自5月起，整体销量呈现下降趋势，9月-10月呈现较大下滑；母猪料自5月起，环比持续下滑，9月-10月呈现较大下滑。9月-10月饲料环比下滑的主要原因：低猪价情况下，养殖户加速出栏、加速淘汰母猪，且疫情频发也是重要影响因素之一。

问：湖南非洲猪瘟疫情情况?

答：从行业内最近了解到的情况来看，由于低猪价背景下，部分养殖户防疫心态松懈，高气温较正常年份时间更长等一些因素影响，湖南省内的部分区域疫情发生频率较高。

问：近期猪价上涨的原因及猪价走势判断?

答：今年猪价在国庆节期间达到一个低点，而后猪价开始反弹，累计已反弹50-60%。从供给方面来看，主要是前期加速出栏后，市场阶段性缺猪，且养户在涨价的背景下惜售情绪增加；从需求方面来看，主要是气温下降和部分腌腊需求提前，而带来的消费增加，从而引发猪价大幅反弹。生猪价格难以预测，目前，公司一方面是做好生产管理，降本增效，以应对周期底部；另一方面稳步扩张生猪产能，迎接下一个周期高点。

唐人神主营业务：饲料产品的研发、生产和销售。

唐人神2021三季报显示，公司主营收入162.64亿元，同比上升22.49%；归母净利润-39763.05万元，同比下降156.29%；扣非净利润-36623.37万元，同比下降153.24%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入54.26亿元，同比上升0.92%；单季度归母净利润-57340.06万元，同比下降308.78%；单季度扣非净利润-56201.01万元，同比下降309.94%；负债率54.38%，投资收益793.71万元，财务费用1.04亿元，毛利率7.14%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为12.46；近3个月融资净流入223.4万，融资余额增加；融券净流出4935.46万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，唐人神（002567）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为4星。