晶豐明源：百年保險資産管理有限責任公司、中國人保資産管理有限公司等166家機構於10月22日調研我司

2021年10月29日晶豐明源（688368）發佈公告稱：百年保險資産管理有限責任公司、中國人保資産管理有限公司、上海丹羿投資管理合夥企業(普通合夥)、上海重陽投資管理股份有限公司、明亞基金管理有限責任公司、上海景熙資産管理有限公司、上投摩根基金管理有限公司、華夏未來資本管理有限公司、相聚資本管理有限公司、深圳市前海德毅資産管理有限公司、上海東方證券資産管理有限公司、上海昶元投資管理有限公司、上海盤京投資管理中心(有限合夥)、中信證券股份有限公司、平安銀行股份有限公司、睿遠基金管理有限公司、深圳市易同投資有限公司、上海磐耀資産管理有限公司、財通證券股份有限公司、易米基金管理有限公司、海南澤興私募基金管理有限公司、安信證券股份有限公司、鵬揚基金管理有限公司、深圳熙山資本管理有限公司、民生加銀基金管理有限公司、先鋒基金管理有限公司、上海世誠投資管理有限公司、國投聚力投資管理有限公司、國開證券股份有限公司、上海執雲投資管理有限公司、逸桦(香港)有限公司(金華陽)、海通證券股份有限公司、泰達宏利基金管理有限公司、廣發證券自營、中科沃土基金管理有限公司、東方證券股份有限公司、晨壹基金管理(北京)有限公司、北京江億資本管理有限公司、深圳豐嶺資本管理有限公司、中國國際金融股份有限公司資産管理部、東海證券股份有限公司、匯豐晉信基金管理有限公司、浦銀安盛基金管理有限公司、上海翙鵬投資管理有限公司、萬家基金管理有限公司、建信理財有限責任公司、尋常(上海)投資管理有限公司、杭州亘曦資産管理有限公司、光大證券股份有限公司、上海長見投資管理有限公司、武漢昭融匯利投資管理有限責任公司、中海基金管理有限公司、Prudence Investment Management (Hong Kong) Limited、瑞銀證券、海寧拾貝投資管理合夥企業(有限合夥)、上海賢盛投資管理有限公司、海富通基金管理有限公司、上海明河投資管理有限公司、國信證券股份有限公司、新華基金管理有限公司、國華人壽保險股份有限公司、中信建投證券股份有限公司、華富基金管理有限公司、國信證券、德邦基金管理有限公司、廣發證券股份有限公司、上海雷根資産管理有限公司、中科院資本管理有限公司、長安基金管理有限公司、上海光大證券資産管理有限公司、北京源樂晟資産管理有限公司、摩根士丹利華鑫基金管理有限公司、中意資産管理有限責任公司、博道基金管理有限公司、浙商基金管理有限公司、東吳基金管理有限公司、進門財經、中信建投基金管理有限公司、西藏源乘投資管理有限公司、中信銀行股份有限公司、長城證券股份有限公司、上銀基金管理有限公司、國泰財産保險有限責任公司、上海途靈資産管理有限公司、Mighty Divine Investment Management、深圳望正資産管理有限公司、深圳市凱豐投資管理有限公司、眾安在綫財産保險股份有限公司、嘉實基金管理有限公司、廣州雲禧私募證券投資基金管理有限公司、Brilliance Capital Management Ltd 才華資本、長江證券股份有限公司、上海慈陽投資管理有限公司、中銀國際證券股份有限公司、深圳市中穎投資管理有限公司、博時基金、國新投資有限公司、珠海盈米基金銷售有限公司、國聯證券股份有限公司、華融證券股份有限公司、西部證券股份有限公司、財通證券資産管理有限公司、豐琰投資管理(浙江自貿區)有限公司、成都海川匯富資産管理有限公司、青島民和誌威投資中心(有限合夥)、上海陸寶投資管理有限公司、恒大人壽保險有限公司、深圳前海百創資本管理有限公司、淳厚基金管理有限公司、華泰保興基金管理有限公司、申萬證券、江蘇瑞華投資控股集團有限公司、海南拓璞私募基金管理有限公司、浙江浙商證券資産管理有限公司、上海國泰君安證券資産管理有限公司、創金合信基金管理有限公司、中郵創業基金管理股份有限公司、上海潼骁投資發展中心(有限合夥)、杭銀理財有限責任公司、北大方正人壽保險有限公司、深圳前海精至資産管理有限公司、華安證券股份有限公司、廣州國傑資産管理有限公司、深圳融捷資産管理有限公司、永贏基金管理有限公司、中信保誠基金管理有限公司、益民基金管理有限公司、東海基金管理有限責任公司、中國山東高速資本(香港)有限公司資管、前海富镕(深圳)投資管理有限公司、交銀施羅德基金管理有限公司、泰康養老保險股份有限公司、泰信基金管理有限公司、融通基金管理有限公司、深圳前海華杉投資管理有限公司、廣發基金管理有限公司、東方阿爾法基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、中金基金管理有限公司、中庚基金管理有限公司、CloudAlpha Capital、工銀瑞信基金管理有限公司、天九投資、華安財産保險股份有限公司、國海富蘭克林基金、華泰柏瑞基金、平安基金、中海基金、陽光資産、富國基金、匯添富基金、野村證券、首創證券、華西證券、中泰證券、方正證券、國金證券、上海泰旸資産管理有限公司、西部利得基金管理公司、浙江韶夏投資管理有限公司、三亞鴻盛資産管理有限公司、中銀基金管理有限公司、中加基金管理有限公司、北京泓澄投資管理有限公司、太平資産管理有限公司、北京誠盛投資管理有限公司於2021年10月22日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司第三季度合同負債較第二季度增長,主要組成?

答：合同負債主要是因為行業上遊産能緊張，下遊應用領域需求旺盛，為了過濾客戶非理性需求及綁定客戶中長期需求，收取的客戶預付貨款。

問：公司前三季度公允價值變動的原因?

答：主要來自於公司投資參股公司後，對方又接受新一輪融資，估值增長帶來的價值增加。

問：請介紹一下淩鷗創芯及與公司的協同效應.

答：淩鷗創芯專注於電機控制MCU領域，與公司AC/DC大家電領域産品具有協同效應。今年上半年，淩鷗創芯已經實現3,185萬元的銷售收入，若創始團隊給出的業績承諾順利達成，未來三年預計會有1.6億元的淨利潤。本次收購有利於公司拓寬産品綫、完善戰略佈局、提升公司盈利能力及抗風險能力等。

問：公司目前研發團隊情況以及未來規劃?

答：截止6月底，公司研發人員數量為240人。核心研發人員中大部分投入到新業務當中，預計未來還會有持續的增加。公司自上市以來使用股權激勵手段吸引人才也取得了顯著成效。

問：公司DC/DC産品研發及導入有哪些突破?

答：目前公司優先開發的DC/DC電源芯片為大電流降壓型DC/DC芯片，産品類型主要包括開關電源控制器、負載點電源等。報告期内，DC/DC産品芯片樣品完成内部評估，進入客戶送樣階段。後期，公司將加大研發力度，逐步推出係列産品。

問：公司切入開發難度較高的DC/DC領域,具體業務佈局的思路是什麼?

答：DC/DC電源芯片市場需求旺盛，加之目前處於國産替代的市場窗口期，公司傾向於集中研發資源，率先聚焦客戶痛點更強、需求更迫切的方向。

問：請介紹一下公司的BCD-700V工藝平台優勢.

答：公司BCD-700V工藝平台有兩方面優勢，第一是提高單芯片産品集成度，進一步有效利用晶圓産能、降低産品成本；第二是産品的生産不限於某一具體晶圓廠，有利於快速尋找其他供應商合作。公司的BCD-700V工藝平台正在不斷升級。

晶豐明源主營業務：公司是國内領先的電源管理驅動類芯片設計企業之一,主營業務為電源管理驅動類芯片的研發與銷售,公司産品包括LED照明驅動芯片、電機驅動芯片等電源管理驅動類芯片。

晶豐明源2021三季報顯示，公司主營收入18.25億元，同比上升158.16%；歸母淨利潤5.73億元，同比上升1818.71%；扣非淨利潤5.07億元，同比上升9559.95%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7.59億元，同比上升135.47%；單季度歸母淨利潤2.38億元，同比上升1062.7%；單季度扣非淨利潤2.33億元，同比上升2497.03%；負債率33.32%，投資收益1578.21萬元，財務費用163.29萬元，毛利率48.85%。

該股最近90天内共有11家機構給出評級，買入評級10家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為658.46；近3個月融資淨流入1435.06萬，融資餘額增加；融券淨流入905.25萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，晶豐明源（688368）好公司評級為4星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。