瑞幸咖啡已建立持續增長的基礎

　　瑞幸咖啡的股價已較該公司2019年5月的上市價17美元上升約185％，主要原因是該公司過去幾個月的業務大幅增長。截至12月底，此中國公司在國内經營4,507家門店。這數字高于6月底的2,963家，甚至比星巴克在中國的4,100多家門店還要多。

　　據估計，中國每年人均咖啡消費量為5杯，美國則為400杯。咖啡在中國的銷售潛力越來越大，中國近4億人的千禧一代尤其是目標消費者，吸引瑞幸咖啡及星巴克在中國擴展業務。

　　一場爭奪中國消費者的競賽

　　基于營銷的加強、以增長為先的業務模式及龐大的消費額，瑞幸咖啡的業務在中國各地迅速發展。瑞幸咖啡的門店通常比星巴克小，在某些門店甚至不設座位。瑞幸咖啡的門店分為配送式㕑房、休閑式門店，但大部分為自取式門店，向顧客提供線上下單及付款的體驗。

　　這種新模式的成功促使星巴克加強在中國的配送服務，最近星巴克與阿里巴巴集團（Alibaba Group Holding）的餓了麽合作，改善此方面的業務。

　　整體而言，瑞幸咖啡的産品較星巴克便宜，根據NPR的報告，瑞幸咖啡平均每杯售價3.50美元，低于星巴克的平均售價4.80美元。

　　瑞幸咖啡也提供簡餐、果汁及茶類飲料，所有這些産品的利潤均低于咖啡。雖然瑞幸咖啡預計茶類飲料的利潤率將比咖啡飲品低25％，但該公司稱茶類飲料在炎熱月份較受歡迎，有助抵銷同期現煮咖啡銷量下跌的影響。

　　第三季業績

　　在2019年第三季，瑞幸咖啡的毛利率為53.2％，高于2018年同期的37％，原因是平均售價有所提高。由2018年第三季至最近一季，平均總商品銷售量從780萬份增至4,420萬份，增幅為470.1％。該公司收入強勁，總淨收入為2.157億美元，其中74.3％來自現煮咖啡飲品，25.7％來自其他産品。

　　瑞幸咖啡提高了門店開業前費用的效率，主要來自開店前租金成本的降低，令成本減至淨收入的1.4％，與2018年第三季的12.4％相比，同比下降26.9％。該公司本季淨虧損增至7,440萬美元，但瑞幸咖啡的商品銷售成本從一年前占收入的63％，降至最近一季的47％，顯示銷售成本隨著公司規模的擴大而有所改善。

　　此外，瑞幸咖啡最近宣布與科威特的Americana Group合作，在印度及中東開設分店，繼續不斷開設門店，涉及高昂的客戶獲取成本及巨額的營銷成本。根據Coffee Business Intelligence的預測，由2019年至2023年，印度咖啡消費的複合年增長率為7.7％，而Mordor Intelligence則估計，中東地區在2019年至2024年的複合年增長率為7.5％，反映持續擴張業務是合理之舉。

　　這家咖啡連鎖店的前景一片光明

　　基于多個原因，瑞幸咖啡對增長型投資者極具吸引力。瑞幸咖啡的毛利率持續改善、以數碼銷售方式為主、未來有進一步擴張的潛力，以及著重提供便利、低成本及高質素的産品，令瑞幸咖啡值得投資者吸納，尤其是該公司現正在中國及中東與印度等其他增長地區積極擴張業務。

　　如對中國的咖啡消費預測正確，瑞幸咖啡及星巴克均會受惠。為爭奪市場份額，兩家公司必然有一番激烈競爭，而瑞幸咖啡現正對業務進行策略性調配，以迎合咖啡消費的增長。