【百強透視】GFH276臨床矩陣擴容！勁方醫藥-B（02595.HK）大幅反彈近14%

原創

11月4日，勁方醫藥-B（02595.HK）迎來強勢反彈行情，截至收盤，漲幅為13.97%，報21.38港元/股。

股價上漲的直接催化，來自公司當日披露的自願公告。

文件顯示，自2026年三季度起，公司核心管線口服泛RAS抑制劑GFH276，已有多項創新聯合方案拿到國家藥監局CDE臨床試驗許可，或是完成澳大利亞TGA臨床試驗備案。試驗覆蓋多款RAS突變高發癌種的一線、後線治療，部分項目已經開啟多劑量組患者招募，研發正式從審批落地推進到受試者入組階段。

據公告，獲批研究包括三個方案：GFH276聯合EGFR單抗或化療，用於一線或二線治療RAS突變的胰腺癌和晚期實體瘤，研究地域為中國及澳洲；聯合PD-1單抗和/或化療，用於一線治療RAS突變的非鱗狀非小細胞肺癌，研究地域為中國；聯合化療（±VEGF單抗）或聯合EGFR單抗，用於二線及以上治療RAS突變的轉移性結直腸癌，研究地域為中國。

招商證券研報點評，GFH276早期臨床數據亮眼：胰腺癌患者客觀緩解率達到41%，三級及以上治療相關不良事件僅14.8%，療效與安全性優於海外同類競品同期數據，具備成為全球一流泛RAS抑制劑的潛力。

RAS是實體瘤最常見的突變基因家族，在胰腺癌中突變率超90%，結直腸癌、肺癌突變占比同樣居高不下，長期存在靶向藥供給缺口。口服泛RAS抑制劑最大優勢是可同時覆蓋KRAS、NRAS、HRAS三類突變，口服給藥也大幅提升聯合用藥靈活性。

從管線佈局來看，GFH276搭建起覆蓋EGFR單抗、PD-1單抗、化療、VEGF單抗的多維聯合矩陣，橫跨胰腺癌、肺癌、結直腸癌三大大癌種，兼顧一線與後線治療，臨床佈局廣度在國內同靶點管線中處於第一梯隊。

值得重點關注的是，公告明確多個劑量組已經啟動患者入組，意味著項目走出審批環節，正式進入劑量爬坡與隊列拓展階段；後續爬坡結果，將直接決定II期註冊試驗的起始劑量與最優聯合方案。

業內分析認為，RAS突變腫瘤患者基數龐大，現有靶向治療選擇稀缺。一旦GFH276在一線聯合療法中站穩腳跟，其市場天花板將顯著高於多數小眾靶點藥物。

當然，管線研發仍存在多重不確定性。當前41%的胰腺癌緩解率僅來自I期小樣本試驗，後續擴大隊列的數據能否穩定複製，是管線驗證的核心關口；短期股價由臨床事件與資金情緒驅動，中長期定價終究要看臨床數據持續兌現。

除此之外，研發投入與現金流壓力同樣不可忽視。創新藥早期臨床試驗普遍存在療效不及預期、安全性不達標的風險；作為港交所18A規則下的未盈利生物科技企業，公司管線持續大額投入，後續現金流狀況與融資節奏，需要投資者長期跟蹤。

整體來看，本輪臨床獲批帶來的行情提振屬於短期事件催化，後續股價走勢將緊密綁定各劑量組入組進度、中期臨床數據讀出節奏。對勁方醫藥而言，短期行情由事件驅動，中期估值最終取決於腫瘤創新藥管線的研發兌現能力。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選的榜單候選申報與招商工作同步開啟。評選結果將由主辦方依據既定標準產生。勁方醫藥在國內泛RAS抑制劑賽道具備較強競爭力，擁有衝擊本屆港股100強榜單的潛力。

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