【百強透視】吉星新能源（03395.HK）發盈警，虧損或收窄？

原創

11月3日截至發稿，吉星新能源（03395.HK）報0.216港元，股價持平，總市值1.88億港元。

公司是加拿大本土油氣勘探開發企業，港股稀缺的北美天然氣、輕質原油標的，近期發佈盈利預警公告，在油氣價格震盪的背景下受到部分資金關注。

根據公司11月2日刊發的盈利預警公告，公司預期2026年前九個月淨虧損及全面虧損約370萬加元，相較2025年同期約1520萬加元，虧損縮減幅度約76%。

公告披露，本期虧損大幅收窄由多項因素共同驅動。第一，營運成本由去年同期1170萬加元降至540萬加元，減少約630萬加元，降幅53.5%，主要源於修訂天然氣處理及壓縮相關協議，本報告期不再產生該筆相關費用；第二，勘探及評估資產撇銷大幅回落，減值收回及撇銷金額由380萬加元下降至10萬加元；第三，生產商品銷售收入由530萬加元提升至820萬加元，同比增加290萬加元，增幅56%，受益於天然氣銷量上漲，疊加固定價格對沖安排推高天然氣實際銷售均價，去年三季度因市場氣價低迷，大部分時間暫停產氣，對比基數偏低；第四，本期實現資產處置收益50萬加元，去年同期並無該項收益。

上述利好亦被部分負面因素抵消：隨著生產銷售收入增長，特許權使用費由40萬加元上升至140萬加元，增加100萬加元；財務費用自240萬加元增至330萬加元，上漲38%，主要由匯兌由收益轉為虧損以及增值費用上升所致，利息及融資成本的下降僅能部分對沖該部分壓力。

吉星新能源註冊於加拿大阿爾伯塔省，核心油氣資產佈局在加拿大西部，主營天然氣、凝析油及輕質原油勘探、開發與生產，依託當地成熟油氣基建開展開採業務，同時運用套期保值工具平抑大宗商品價格波動風險，屬於港股市場較為稀缺的北美上遊油氣標的。

展望後市，有機構認為，全球天然氣供需格局偏緊，冬季採暖季臨近有望提振氣價；公司產氣恢復，疊加套保鎖定售價，收入端具備向上彈性；北美上遊油氣資產稀缺，資源價值具備重估空間，後續持續減虧路徑清晰。

也有謹慎的機構認為，油氣價格受地緣、庫存、天氣變量擾動極強，價格波動會直接影響公司營收水平；公司長期處於虧損狀態，持續資本開支、融資壓力不容忽視。

值得一提的是，第十三屆港股100強評選的榜單候選申報與招商工作同步開啟。吉星新能源作為港股稀缺的北美上遊油氣資源標的，資源屬性獨特，在傳統能源保供與大宗商品配置賽道具備差異化定位，或許具備衝擊第十三屆港股100強的基礎條件。

港股100強評選自2012年創辦，從企業基本面、資本市場表現、公司治理、創新能力與社會價值多維度綜合評估，是香港資本市場的價值標桿。目前第十三屆港股100強評選籌備工作已全面啟動，頒獎盛典擬於2026年11月26日在香港會展中心舉辦，更多評選詳情與報名渠道，可查閱港股100強官方網站。