【大行报告】景顺观点：2026年美国中期选举对亚太市场的投资启示

【财华社讯】11月4日，景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭关于2026年美国中期选举的评论：初步选举结果显示，民主党表现强劲，增加了其取得国会控制权的可能性，并可能结束共和党过去两年全面执政的局面。对亚太投资者而言，关键在于华盛顿政治格局的转变会否改变影响区内市场的主要因素。然而，实际影响或较为温和。

历史上，中期选举往往对总统所属政党较为不利。过去60年间，总统所属政党在中期选举平均失去22个众议院议席。期内只有两次例外，分别是克林顿(Bill Clinton)任内的1998年，以及布殊(George W.Bush)任内的2002年，执政党成功增加众议院席位。因此，尽管今次选举结果可能具有重要意义，但中期选举带来政治格局转变并不罕见。

不过，若民主党取得国会控制权，政府推动重大党派性立法的难度将会增加。这可能降低未来两年推出大规模额外财政刺激措施的可能性。

这对亚洲市场具有重要影响。财政刺激力度减弱，可能纾缓美国经济增长、通胀及国债孳息率的上行压力，从而在一定程度上减轻美国利率上升及美元走强对亚洲货币和货币政策带来的压力。

国会出现政治僵局并不代表政策陷入停滞。美国政府仍拥有相当大的行政权力，对亚太地区的一些领域可能具有直接影响。

贸易仍是亚洲面对的主要不确定因素

最重要的是，我们认为今次选举不会从根本上改变更广泛的中美关系。关税、出口管制、科技限制及供应链安全等因素，预计仍将是市场不确定性的主要来源。台湾及南韩市场对贸易环境变化，以及全球半导体和人工智能周期尤其敏感。

其他亚洲市场的情况则较为复杂。印度及部分东盟经济体可能继续受惠于供应链多元化趋势，但贸易顺差扩大亦可能令部分经济体面临更多来自美国的审查。

不能一概而论分析亚洲市场

今次选举进一步凸显在亚太市场进行选择性配置的重要性。对中国内地市场而言，国内政策、企业盈利及经济增长前景更为重要。对日本而言，美国国债孳息率及美元走势仍是影响日圆及货币政策正常化进程的重要因素。对亚洲新兴经济体而言，美国利率及美元走势将影响各国货币、资金流向，以及各地央行进一步放宽货币政策的空间。

总括而言，美国中期选举结果并未从根本上改变亚太市场的投资格局。对区内投资者而言，关键因素仍然是美国利率和美元走势、中国经济增长前景、贸易与科技政策，以及企业盈利表现。选举尘埃落定，市场焦点亦将重新回归基本面。