【大行報告】安本：亞洲經濟前景獲AI現有訂單積壓支撐 唯美聯儲鷹派政策帶來挑戰

【財華社訊】9月17日，安本投資新興市場經濟師Michael Langham，在9月16日美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議後分享了他對市場的看法：

● 美國聯邦公開市場委員會(FOMC)一致決定將利率上調25個基點至3.75%-4.00%，加上主席沃什(Kevin Warsh)評估政策仍然合乎情況，這一決定比市場預期更為鷹派。這顯示美聯儲對美國經濟和勞動市場越來越有信心，同時仍擔憂供給側衝擊可能引發的第二輪通脹。

● 市場直接反應是美元走強，可能會增加亞洲貨幣的壓力。泰銖和馬來西亞令吉等低收益貨幣似乎尤其脆弱。然而，該地區貨幣疲弱並非完全因美國貨幣政策所致。

● 對人工智能資本支出週期和全球能源價格高企的擔憂也對幾種亞洲貨幣構成壓力。韓圓、新台幣和日圓都面臨人工智能相關投資和出口需求不確定性帶來的不利影響。同時，菲律賓披索仍然最容易受到持續高企的能源成本影響。

● 市場關注的焦點轉向週五的日本央行會議。日圓近期的強勢支撐了多種區內的貨幣，我們和市場普遍預期日本央行將會加息。然而，僅靠加息可能還不足夠。如果政策制定者在未來緊縮政策方面提供的指引少於投資者預期，日圓可能會回吐近期的部分漲幅。

● 美聯儲對美國經濟韌性的評估以及進一步收緊寬鬆貨幣政策的舉措，很大程度不會削弱亞洲的經濟前景。儘管人工智能相關出口需求的放緩可能會抑制部分股市的樂觀情緒，但現有的訂單積壓應該會繼續支撐區內經濟增長直至2027年。

● 與美聯儲以往的加息週期相比，亞洲受美國貨幣政策收緊的影響也較小。美元融資限制已不如以往那麼顯著，而近期美國國債利率曲線的熊市走平趨勢，甚至可能支撐部分長久期亞洲債券，尤其是在韓國等市場已消化了國內貨幣政策進一步收緊的預期。

● 從過去疫情時期的往績來看，亞洲各國央行在運作獨立於美聯儲政策的能力，比許多投資者預期還要強。政策制定者擁有更廣泛的工具來應對資本外流和匯率壓力，使他們能夠更直接地應對國內經濟狀況，而不是僅僅跟隨美聯儲的步伐。