【百強透視】存儲板塊集體回調！週期見頂還是上車機會？

原創

10月8日，A股、港股存儲芯片板塊延續近期低迷態勢，整體調整氛圍濃厚。

A股市場，截至收盤，雅克科技（002409.SZ）跌2.88%，華海誠科（688535.SH）跌2.47%，兆易創新（603986.SH）跌2.37%，恆爍股份（688416.SH）跌2.05%，聚辰股份（688123.SH）跌2.11%。

港股半導體板塊同步調整，存儲產業鏈個股普遍收跌。截至發稿，兆易創新（03986.HK）跌1.6%，瀾起科技（06809.HK）跌1.46%。

近期存儲板塊持續走弱，主要受兩大因素拖累。一是，台積電9月營收環比小幅下滑，引發市場對半導體行業整體景氣度的擔憂；存儲芯片屬於半導體板塊里週期敏感度最高的細分賽道，板塊率先承壓。

二是前期存儲板塊漲幅較大，獲利盤了結壓力顯現，部分資金在行業景氣可能見頂的預期下選擇獲利離場。

其中，龍頭企業兆易創新的股價波動尤為劇烈，公司於今年1月13日以162港元的發行價登陸港交所，上市後憑藉行業景氣紅利持續衝高，6月29日觸及1248港元/股的歷史高點，隨後開啟深度回調模式。今日該股盤中最低下探至374港元，較高點回撤幅度高達七成。

基本面維度，兆易創新是國內存儲芯片設計龍頭企業，NORFlash產品全球市占率穩居前三，同時佈局DRAM與MCU產品線。受益於存儲行業景氣上行疊加國產替代加速浪潮，公司今年業績大幅增長。2026年上半年，該公司實現營業收入115.66億元（人民幣，下同），同比增長178.67%；歸母淨利潤68.57億元，同比大增1091.50%；扣非淨利潤48.83億元，同比增長796.90%。

亮眼業績之下，市場對公司後續增長的分歧逐步加大，核心擔憂集中於行業週期拐點風險。

當前全球存儲行業雖整體處於2026年上行週期，但存儲賽道具備極強週期性，一旦後續同業新增產能集中釋放、下游終端需求轉弱，芯片產品價格存在回落風險。AI算力、工業、汽車電子帶來增量需求，但消費端需求前景仍存不確定性。

此外，芯片設計企業還需要持續面對代工產能約束、原材料成本波動、行業價格競爭、海外技術管制等多重外部變量。市場普遍認為，四季度旺季需求強度，是判斷本輪存儲週期高點的核心觀察窗口。

後續可重點跟蹤三大核心信號：一是存儲芯片現貨與合約價格走勢，四季度合約價談判結果，是研判當前週期所處位置的關鍵；二是AI存儲需求的持續性，這也是支撐存儲行業中長期增長的核心邏輯；三是國內芯片國產替代落地節奏，這是兆易創新相較於海外存儲龍頭的差異化增長動力。

作為國內存儲芯片設計龍頭，兆易創新擁有突出的技術實力與行業地位，是港股半導體板塊代表性標的。公司能否獲得港股100強研究中心認可，入圍第十三屆港股100強候選名單，同樣受到市場持續關注。

港股100強評選自2012年啟動，依託科學客觀的評價體系遴選香港主板具備投資價值的優質上市公司，是香港資本市場極具影響力的價值標桿。目前第十三屆港股100強評選活動籌備工作已正式啟動，頒獎盛典擬於2026年11月26日在香港會展中心舉辦，更多評選詳情及報名方式，可查閱港股100強官方網站。