【百強透視】銷量大幅下滑拖累情緒！賽力斯AH股同步跳水

原創

10月9日，賽力斯AH股集體跳水，市場情緒低迷。截至發稿，港股賽力斯（09927.HK）下挫3.82%，報33.2港元/股；A股賽力斯（601127.SH）同步承壓，跌幅達8.21%，報44.04元/股。

行情走弱的直接誘因，是賽力斯集團2026年9月成績不及預期。

10月8日晚間，賽力斯集團發佈2026年9月產銷快報，各項核心產銷數據均出現明顯下滑。數據顯示，公司9月新能源汽車銷量29271輛，同比下跌34.48%。其中，核心品牌賽力斯汽車銷量25370輛，同比大跌38.50%。此外，其他車型銷量2947輛，同比下跌18.32%。9月，集團整體合計銷量32218輛，同比下滑33.28%。

累計來看，今年1-9月，集團新能源汽車銷量256521輛，同比下跌15.79%；賽力斯汽車累計銷量227272輛，同比下跌17.72%；其他車型累計銷量26640輛，同比下跌26.04%；集團合計累計銷量283161輛，同比下跌16.88%。

無論是單月還是累計銷量，均出現雙位數下滑，顯示集團增長動能明顯減弱。

對於本次銷量大幅滑坡，市場總結多重核心誘因。首先，行業競爭進入白熱化階段，國內新能源汽車價格戰持續發酵，30萬-50萬元高端乘用車賽道內卷加劇。理想、蔚來、小鵬等主流新勢力持續迭代新車、讓利走量，極氪、智己等自主品牌加速高端化突圍，持續分流高端市場客源，問界系列面臨的外部競爭壓力大幅提升。

其次，公司自身處於產品迭代空窗期，車型週期階段性承壓。目前問界M7、M9等主力爆款車型上市已久，市場新鮮感消退，大量消費者觀望新款改款車型，持幣觀望情緒濃厚。而全新迭代車型尚未實現大規模交付放量，行業新舊產品銜接斷層，直接導致銷量階段性低迷。

再者，去年同期基數偏高放大同比壓力。2025年9月問界系列依託新車上市熱度實現銷量高增，形成較高業績基數，使得今年同期同比增長難度大幅增加，數據自然出現明顯回落。

除此之外，華為鴻蒙智行多品牌戰略全面落地後，品牌與渠道資源持續分流，問界系列獨有的技術、渠道稀缺性逐步弱化。公司不僅需要應對全行業的價格戰內捲，還面臨鴻蒙智行體系內其他合作品牌帶來的客源分流，進一步壓製銷量修復節奏。

基本面疲軟帶動股價持續走弱，賽力斯AH股長期弱勢格局凸顯。港股賽力斯自2025年11月上市以來持續震盪下行，目前較131.5港元的發行價大幅回撤近75%，深陷破發態勢，二級市場投資者普遍深度套牢。

A股賽力斯同樣跌跌不休，自2025年9月創下173.55元/股的歷史高點後持續陰跌，迄今累計跌幅也超7成，估值持續回落。

業內分析表示，當前賽力斯正處於產品迭代與業績修復的關鍵瓶頸期，股價持續承壓的核心癥結在於銷量增長失速。後續新車型能否順利落地、快速放量，填補當前銷量缺口，將重資產研發與產能投入轉化為實打實的經營業績，是公司業績回暖、股價止跌企穩的核心關鍵。

作為國內智能新能源汽車賽道的核心整車標的，賽力斯憑藉差異化的鴻蒙智駕體系與高端車型佈局，一直是港股100強評選重點關注的硬科技企業。其後續產品迭代成效、銷量修復節奏與經營基本面變化，將直接影響其榜單參評競爭力。

據悉，港股100強評選活動自2012年舉辦以來，始終以科學的評價標準評選香港主板最具投資價值的上市公司，已成為香港資本市場價值標桿。目前，第十三屆港股100強評選活動籌備工作已正式啟動，擬將於2026年11月26日在香港會展中心舉行頒獎盛典。更多評選信息及報名方式，請關注港股100強官方網站。