【百強透視】解禁來襲！長光辰芯（03277.HK）股價持續承壓

原創

9月25日，大盤整體走弱，國產高端CMOS圖像傳感器廠商長光辰芯（03277.HK）同步承壓下行，收盤報74.4港元/股，跌幅3.31%。

上市至今，長光辰芯走出典型「過山車」行情。公司2026年4月17日登陸港交所主板，發行價39.88港元。上市初期受到資金熱烈追捧，股價最高衝高至116.713港元；熱度退潮後迎來深度回調，7月底最低下探57.05港元；8月迎來一波短暫修復反彈，進入9月再度重回回調通道，股價震盪特徵十分顯著。

市場另一大關注點來自即將到來的基石股份解禁，為後續股價走勢增添不確定性。

根據公告，基石投資者所持限售股份禁售期將於2026年10月16日（星期五）屆滿，10月19日（星期一）正式解禁流通。本次解禁規模合計3264.52萬股，占上市後受禁售限制股本的7.5%。參與認購的基石陣容涵蓋多家海外資管、公募基金以及產業資本等機構，鎖定期結束後存在減持兌現訴求，市場對解禁帶來的短期拋壓抱有擔憂。

基本面層面，長光辰芯是國內稀缺的高端CIS廠商，專注CMOS圖像傳感器研發，提供傳感器產品及定製化解決方案，產品覆蓋工業成像、科學成像、專業影像、醫療成像等高門檻應用領域。

2026年上半年，公司交出高增長成績單，營收達6.41億元，同比增長78.4%；歸母淨利潤2.50億元，同比大幅增長197.2%；經調整淨利潤2.85億元，同比上漲127.2%；毛利率由去年同期62.2%提升至68.7%。

業績高速增長，其核心驅動力來自工業成像賽道需求爆發，鋰電池檢測、PCB檢測等下游細分領域訂單持續放量；此外，公司與徠卡達成戰略合作，有望打開全球專業影像市場的增長空間。

在國產替代浪潮之下，工業、科學成像CIS賽道具備廣闊成長空間，公司技術壁壘突出，中期業績已經印證自身成長邏輯。

但風險同樣不容忽視：高端圖像傳感器研發投入高昂，下游工業資本開支波動、客戶漫長的驗證週期，均會對業績節奏形成擾動，同時還存在新產品導入不及預期的潛在風險。疊加10月中旬解禁窗口到來，次新股籌碼結構或將重構，短期股價波動會進一步放大；半導體板塊內部資金輪動，也會持續壓製估值水平。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選籌備工作正穩步推進。長光辰芯作為港股稀缺的工業CIS硬科技標的，中期業績爆發，賽道成長空間可觀；但次新股股價大起大落，即將迎來大規模基石解禁，業務結構存在集中化問題，上述短板或將對其榜單綜合評分形成制約。