中東局勢不確定性猶存，佈油沖高，中國海洋石油上沖，港股紅利ETF匯添富(513820)逆勢收漲！機構最新研判：A股或再度走向結構「切換」

3月26日，A股市場午後回調，港股紅利板塊逆勢上漲。截至15:00，港股紅利ETF匯添富（513820）微漲0.16%，「資産配置壓艙石」優勢突出！「HALO策略課代表」現金流ETF匯添富（159276）跌0.81%，資金逆勢湧入超246萬元。

港股紅利ETF匯添富（513820）標的指數成分股漲跌不一，中國海油逆勢漲0.86%，中遠海控微漲，上汽集團、格力電器等回調。

【港股紅利ETF匯添富（513820）標的指數前十大成分股】

截至15：28，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

消息面上，3月26日，ICE佈油再度拉升漲超1%。美伊談判撲朔迷離。伊朗明確拒絕美國停戰提議，美國卻稱美伊談判仍在繼續且富有成效。

市場近期震蕩反復，「危機交易、滯漲交易、復常交易」共存，尚未達成共識。市場不確定環境下，關注「真金白銀」帶來的確定性或是更優解。策略上來看，紅利和現金流策略均強調「真金白銀」、追求「安全邊際」。

【大勢研判：市場走到哪了？哪些方向值得關注？】

國投證券最新觀點認為，當下有兩個對標時間段，更可能的對標周期是2021年3月的結構切換，觀察當前 AI 科技 TMT 板塊，與 2021 年的」寧組合」具備高度相似的産業定價邏輯，AI 領域的資本開支尚未見到增速放緩的迹象，板塊定價正從 「資本開支拔估值」 向「供需缺口定價」過渡，2025 年 10 月以來銅、存儲芯片價格持續上漲，近期雲計算漲價進一步驗證了這一趨勢，上遊電力、下遊PCB等環節成為收益方向。

而若後續出現明確滯脹、全球降息周期暫停的格局，當前行情則將類比 2022 年初，屆時市場需全面降低倉位、轉向防守，僅少數防禦性品種具備相對收益。（來源：國投證券《最關鍵問題：類比2021年初還是類比2022年初？》）

華創證券認為，市場已處底部。黃金+科技跌流動性收緊，周期跌風偏下移，以上兩類風險牛市中普遍回吐前期漲幅60-80%，指數重回3800 已定價充分。超跌反彈是大行情後半程的有效策略，前提是認為大行情根基依然穩固：油價助推PPI提早半年轉正，上遊周期資源利潤上行，支撐26年A股盈利預期上修，PPI周期是A股非金融利潤波動的最重要因子之一，油價對下遊擠壓對整體利潤影響有限。

在當前位置上，願意介入股市的早期資金更多集中在險資等中長綫基於資産負債壓力之下的絕對收益賬戶。在此過程中，優先青睐經歷了股價快速超跌之後具備自由現金流或股息率底部支撐的品種。（來源於華創證券20260323《策略快評：底部佈局，超跌後自由現金流個股的投資機遇》）

【二季度A股配置策略怎麼看？重拾紅利！】

野村東方國際表示，自去年12月至今，發達國家經濟增速的上修帶動全球股市走強，在亞太市場内部，最受益AI基建的韓股、日股和中國台股錄得最強表現。市場活躍度提升的A股也在科技和周期帶動下走出結構性行情。

但野村東方國際認為，在經濟增速改善已被市場交易超3個月後，當前全球宏觀欠缺經濟進一步走強的證據。即使美聯儲新主席上任可能撬動降息預期升溫，主要國家央行利率已逐漸逼近中性利率，寬松預期已逐漸逼近天花板。我們認為股市和商品的宏觀驅動力將遞減，風險事件沖擊將觸發更大的波動率，我們建議投資者在二季度關注地緣沖突、美國中期選舉所帶來的潛在沖擊。·成長題材的趨勢性可能會出現一定程度的減弱。在波動率提升的背景下，由於國内PPI回升的預期，在股票和債券資産配置間的切換較難提供足額的防禦性保護，我們建議投資者在股票資産内部尋求紅利風格的防禦性。展望二季度，建議投資者從超配科技和周期的進攻組合向均衡啞鈴風格回歸，加大紅利風格的持倉。（來源於野村東方國際20260324《A股二季度展望》）

【港股通紅利ETF匯添富（513820）：風浪中的壓艙石】

以港股通紅利ETF匯添富（513820）為代表的紅利板塊聚焦經營穩健、具備穩健分紅能力的優質企業，也具備「HALO」特徵，權重佔比高達51%！港股通紅利ETF匯添富（513820）具備以下優勢：

1、100%純粹高股息，港股紅利「權威經典之選」。港股通紅利ETF匯添富（513820）標的指數採用「100%純粹」高股息選股策略，「大道至簡」，純粹高股息策略往往能「穿越周期」，應對復雜多變的市場風格。截至3月17日，港股通紅利ETF匯添富（513820）標的指數股息率達6.62%，領先A股、港股同類指數，為全市場港股紅利名副其實的權威「金標準」。

2、低估值優勢明顯，港股通紅利ETF匯添富（513820）標的指數的市盈率TTM顯著低於A股紅利指數，低估值意味著更高的估值修復潛能。

3、規模與流動性領先。港股通紅利ETF匯添富（513820）規模超41億元。規模大、流動性好，投資者交易更絲滑。（數據來源：IFIND，截止2025.02.27）

港股通紅利ETF匯添富（513820）還支持T+0日内回轉交易，基金通過港股通渠道投資，投資者無需擔心QDII限額問題。

場外認準聯接基金（A類：501305；C類：501306），成立於2017年，是全市場第一只港股紅利指數基金，堪稱港股紅利屆資深元老，投資運營策略成熟穩健！

【現金流ETF匯添富（159276）：輕松實現「HALO」策略自動擋】

從行業分佈來看，以現金流ETF匯添富（159276）為代表的現金流策略與「HALO交易」策略不謀而合！現金流ETF匯添富（159276）標的指數以「現金流」作為核心指標進行選股，行業分佈涵蓋石油、有色、新能源、交運等板塊「高資産、低淘汰性」行業。據公開數據統計，現金流ETF匯添富（159276）標的指數中「HALO」概念含量高達57%！（數據統計依據為「所屬熱門概念」中是否含有「HALO」，截至2026/2/27）

截至2026/2/27，以申萬一級行業分類

若想更全面地佈局以「高資産、低淘汰」為代表的HALO資産，可關注現金流ETF匯添富（159276）！現金流ETF匯添富（159276）定位高價值、高質量的優質資産，資本高增值，長期高成長，「小盤風格+現金流充裕+高成長性」三重屬性疊加，從容應對外部波動，可為資産壓艙石優選！場外佈局認準聯接基金（A類：024002；C類：024003）！

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《産品資料概要》等法律文件以詳細了解産品信息。以上基金屬於較高風險等級(R4)産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型(C4)及以上的投資者，客戶-産品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本産品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔産品的投資、兌付和風險管理責任。港股通紅利ETF匯添富的投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發佈機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應自行審慎閱讀或參考相關觀點意見。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲