港股IPO遞表狂飆，進入「高活躍＋嚴監管」時代，多少公司能成功上岸？

據LiveReport大數據統計，2025年至2026年1月期間，港交所共披露了550家公司的上市申請書，其中包括9家秘密遞表企業。具體來看，2025年全年遞表數量為421家，而2026年僅1月份便迎來120家公司遞表，創下統計期內單月新高，反映出港股IPO市場活躍度持續提升、駛入快車道。

9家秘交公司均在2026年1月31日前成功上市或啟動招股，分別為愛芯元智、MINIMAX-WP、智譜、天數智芯、壁仞科技、HASHKEY HLDGS、文遠知行-W、小馬智行-W、禾賽-W，涵蓋人工智能、自動駕駛、芯片設計等多個前沿科技領域。其中，愛芯元智在2026年1月30日啟動招股，預計將於2月10日登陸港交所。

本文將從遞表時間、行業分布、所處地區和遞表次數四個角度，對2025年至2026年1月550家遞表公司進行分析，具體公司列表附於本文結尾。

一、遞表時間：階梯式增長態勢，監管逐步加強管控

據LiveReport大數據統計，從遞表時間走勢來看，港股IPO整體呈現「25年初低位震盪、年中逐步修復、下半年加速攀升、26年1月達峰」的階梯式增長特徵，2025年下半年以來遞表節奏明顯加快。

圖：2025年至2026年1月遞表公司最新遞表時間分布情況

來源：LiveReport大數據

這一趨勢與港交所制度優化、國際資金回流以及優質企業融資需求釋放密切相關。值得一提的是，隨著市場熱度的攀升，監管層也逐步加強保薦質量管控。

2025年12月，香港證監會與港交所向13名保薦人發出聯合函件，要求其與所有資源緊張的保薦人，必須在三個月內完成全面檢討。1月30日，香港證監會發出通函，表示「高度關注在2025年新上市申請激增期間出現的問題，包括部分上市文件的擬備工作存在嚴重缺失，保薦人或有失當行為，以及其資源管理嚴重失誤」。香港IPO市場或進入「高活躍＋嚴監管」的新發展階段。

二、行業分布：信息技術與醫療保健數量最多

根據2025年1月至2026年1月的遞表數據，港交所上市格局呈現出深度結構性轉變：以信息技術（209家，占比38.0%）和醫療保健（118家，占比21.5%）為代表的新經濟領域構成絕對核心，兩者合計占比近60%，形成強勁的「創新雙引擎」。

錶：2025年至2026年1月遞表公司所屬行業情況：

來源：LiveReport大數據

與此同時，工業與消費領域保持穩定活力，共同支撐起約三分之一的上市儲備基本盤。而傳統行業的角色已顯著弱化，房地產、能源及金融等板塊遞表數量合計僅11家，占比不足2%，清晰印證了資本市場重心已從傳統模式全面轉向科技創新與生命健康驅動的全新生態。

參考2025年通過境外上市備案企業的審批數據，不同行業通過備案的平均審批時長差異顯著。據LiveReport大數據統計，2025年全年共有187家企業通過備案，排除掉25家已上市僅申請H股全流通的企業，共有162家申請境外上市（包括直接和間接）的企業通過證監會備案。

錶：2025年通過境外上市備案的公司所屬行業和平均審批時長情況

來源：LiveReport大數據

2025年全年，公用事業（418天）和金融（276天）平均備案審批時間最長，可能因其涉及特許經營、民生保障或金融風險管控，監管審查更為審慎。醫療保健和信息技術審批時長處於中游水平，平均分別為262天和232天。可見，儘管其通過境外上市備案的公司數量最多，但審核仍保持一定節奏。

此外，由於通訊服務行業僅有1家企業於2025年通過備案，參考價值不足，在此不表。審批效率較高的行業為工業，平均審批時長155天，或主要得益於工業領域的行業模式相對成熟，行業監管標準清晰，且不屬於敏感監管領域，審核流程更為順暢。

結合遞表時間集中於2025年下半年和2026年1月的特徵，並參考2025年信息技術與醫療保健行業通過備案的平均審批時長約250天的數據測算，若後續監管審核節奏總體保持穩定，預計很多公司有望在2026年中至2026年第三季度逐步上市。不過，實際上市進度仍受市場環境、監管審批效率及個別公司情況影響，可能存在一定波動。

三、地區分布：集聚效應顯著，五大區域貢獻近7成

遞表公司來源地呈現明顯集聚效應，主要集中在經濟最發達的幾個區域。廣東省以133家、24.18%的占比穩居首位，凸顯粵港澳大灣區作為中國創新與資本活躍核心區的強大競爭力，以及其與香港資本市場緊密的「地利」優勢。

錶：2025年至2026年1月遞表公司所處地區情況：

來源：LiveReport大數據

緊隨其後，長三角三大核心省市合計遞表194家，占比達35.27%。其中，上海71家，江蘇62家，浙江61家。北京市則以50家、9.09%的占比位列第五，憑藉國企、央企及科技巨頭集聚的優勢，成為北方地區遞表主力。粵港澳與長三角、北京這五大地區合計貢獻了約68.5%的遞表公司。

四、遞表次數：數量「井噴」，首次遞錶占主流

遞表次數方面，有349家公司為首次遞表，占比為63.45%；二次遞表的有159家，占比28.91%；三次遞表有31家，占比5.64%。遞表4次、5次、6次的分別有9家、1家、1家。

圖：2025年至2026年1月遞表公司遞表次數情況：

來源：LiveReport大數據

值得一提的是，據LiveReport所發布的《2025年香港IPO市場及二級市場白皮書》統計顯示，2025年上市114家新股，基本上遞表2次後才得以順利發行。其中，首次遞表就發行成功的有19家，占比16.67%；二次遞表的有62家，占比54.39%。

因此，儘管遞表公司短期內出現「井噴」，但是並不代表一定帶來香港IPO市場在發行規模上的同步爆發。不過，遞表熱潮的延續也有望為香港IPO市場儲備充足的上市資源。

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附：2025年至2026年1月遞表公司明細

來源：LiveReport大數據

來源：活報告公眾號