【IPO追蹤】功能飲料巨頭被冷落？東鵬飲料登陸港股即破發

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2月3日，港股市場迎來「功能飲料第一股」。國內功能飲料龍頭企業東鵬飲料（605499.SH）（09980.HK）正式在港交所主板掛牌上市。

然而，這家市值超過千億的行業巨頭上市首日表現平平，未能獲得市場熱烈追捧。股價開盤後上漲乏力，盤中多次跌破發行價。截至發稿，股價報247.8港元，較發行價微跌0.08%，總市值約1390億港元。

回顧其A股表現，東鵬飲料在2021年5月於上交所上市時，首日同樣遭遇破發。但自第二個交易日起，股價便開啟連續上漲模式，在不到一個月的時間內累計漲幅超過500%。

公司此次港股公開發售市場反響相對平淡。在近期多家公司獲得超百倍認購的背景下，東鵬飲料香港公開發售部分僅獲57.46倍認購，國際發售部分獲15.60倍認購。扣除相關費用後，本次發行淨籌資約99.94億港元。募集資金計劃主要用於以下方向：約36.0%用於完善產能布局與供應鏈升級；約15.0%用於加強品牌建設與消費者互動；約11.0%用於推進全國化戰略；約12.0%用於拓展海外市場。

值得一提的是，儘管東鵬飲料此次引入了陣容豪華的基石投資者，仍未能有力提振股價。基石投資者包括：保銀資產管理有限公司、淡馬錫間接全資子公司太白、李寧（02331.HK）持股的Great China Motivation Fund Phase II L.P.、True Light及泰康人壽等現有股東，以及卡塔爾投資局間接全資子公司Al-Rayyan、瑞銀、騰訊（00700.HK）旗下Huang River Investment Limited、由紅杉中國創始人沈南鵬控制的HSG Growth、李嘉誠之子李澤楷等知名機構與投資人。

作為功能飲料賽道的領先企業，東鵬飲料增長勢頭迅猛。按銷量計算，公司自2021年起已連續四年位居中國功能飲料市場第一，2024年市場份額達到26.3%。產品矩陣覆蓋能量飲料、運動飲料、茶飲料、咖啡飲料、植物蛋白飲料和果蔬汁飲料等多個品類。除了核心產品「東鵬特飲」外，2023年推出的運動飲料「東鵬補水啦」已成為公司第二增長曲線。

財務方面，公司近年業績保持高速增長。2025年前三季度，實現收入168.38億元（人民幣，下同），同比增長34.1%；期內利潤37.6億元，同比增長38.9%，增長態勢依然強勁。

對於東鵬飲料的基本面解讀及業務線分析，可查閱財華社過往報道《一圖解碼：東鵬飲料赴港IPO 連續四年穩居中國功能飲料第一 業績穩增》。