騰訊最看好的AI企業之一：明略科技(2718.HK)的"騰訊係"標簽價值幾何?

在中國AI産業的投資圖譜中，"騰訊係"是一個含金量極高的標簽。它不僅意味著資本的背書，更代表著生態資源、技術協同和市場信任的多重加持。明略科技作為騰訊持股約27%的最大外部股東企業，這個標簽究竟為其帶來了什麼?

2025年11月3日，明略科技登陸港交所的市場表現給出了部分答案：首日漲幅超106%，市值突破400億港元，香港公開發售部分獲得4452.86倍超額認購，創下港股歷史紀錄。這種市場熱度，既是對明略科技自身實力的認可，也是對"騰訊係"生態價值的肯定。

作為騰訊持股約27%的最大外部股東企業，明略科技的"騰訊概念股"標簽，正在從一個身份標識轉變為一個戰略符號——它代表著在騰訊AI戰略中的核心地位，代表著在萬億級企業級AI市場中的戰略卡位，代表著未來可能成為騰訊在企業級AI領域"不可或缺"的戰略夥伴。

股權關係背後的戰略深意

騰訊對明略科技的投資始於2017年。此後的幾年間，騰訊幾乎參與了明略科技的每一輪融資，持股比例逐步提升至約27%。這種持續加注的背後，是對企業級AI市場的戰略判斷。

根據弗若斯特沙利文報告，中國數據智能應用軟件市場規模預計將從2023年的303億元增長至2028年的713億元，復合年增長率達18.7%。在這個高速增長的賽道上，明略科技按2023年總收入計已成為中國最大的數據智能應用軟件供應商。

從投資組合來看，騰訊在AI領域的佈局涵蓋了多個細分賽道，但對明略科技的持股比例和持續投入，顯示出其特殊的戰略地位。除騰訊外，明略科技的股東陣容還包括紅杉資本中國以及淡馬錫控股等知名機構，但騰訊的最大外部股東地位始終未變。

這種股權結構的穩定性，既反映了騰訊對明略科技長期價值的信心，也為雙方的深度協同提供了基礎。在上市過程中，騰訊不僅是最大股東，還作為基石投資者認購了38.62萬股，認購金額達5445萬港元。這種"既是股東又是基石"的雙重身份，向市場傳遞了強烈的信心信號。

生態資源的多維賦能

"騰訊係"標簽的價值，首先體現在生態資源的賦能上。對於明略科技而言，騰訊生態提供了技術平台與産品入口方面的支持。

在技術層面，2025年9月的騰訊全球數字生態大會上，明略科技與騰訊雲簽署戰略協議，雙方將在雲服務、人工智能及大模型領域深度合作。明略科技推出的企業級專有大模型産品綫DeepMiner，將與騰訊雲的算力、平台能力深度結合，共同推動企業級AI Agent在金融、工業、零售等垂直行業的規模化落地。

騰訊雲高級副總裁徐翊鳴表示，雙方將聚焦零售、汽車等行業，共同打造可信、高效、可落地的AI解決方案。這種合作模式，讓明略科技能夠專注於垂直場景的AI應用創新，而將底層算力和平台能力交給騰訊雲這樣的專業服務商。

在産品層面，明略科技基於騰訊生態開發的私域管理工具"微伴助手"，成為生態協同的典型案例。這款基於企業微信的數字化營銷管理平台，已服務超過40萬企業用戶，協助企業引流超1億微信客戶。微伴助手的成功，本質上是明略科技將自身的數據智能能力與騰訊的生態入口優勢深度結合的結果。

微伴助手通過深度融合企業微信生態，為明略科技打開了一個巨大的市場入口，形成了"數據採集—分析—轉化"的完整閉環，成為營銷智能業務的重要增長點。

協同效應的商業化驗證

生態資源的價值，最終要體現在商業成果上。明略科技的財務數據顯示，2025年上半年，公司總營收達6.44億元，同比增長14%;經調整營運利潤約2688萬元，實現盈利轉正;毛利率提升至55.9%，較2024年同期提升5.3個百分點。

這組數據背後，是明略科技在騰訊生態賦能下的商業化能力提升。從業務結構來看，明略科技的營銷智能業務受益於微伴助手等産品的快速增長，而DeepMiner大模型産品綫的推出，則為公司打開了新的增長空間。

1月25日，明略科技聯合北京大學的參賽項目在第三屆全國人工智能應用場景創新挑戰賽(CICAS)全國總決賽中再獲特等獎。這個獲獎項目"基於多模態大模型的品牌出海創意生成與情感鏈接智能平台"，針對出海企業面臨的文化差異、内容創作、決策支持等痛點，提供了集四大核心能力的AI智能平台。

這一成績的取得，既是明略科技技術實力的體現，也是其在AI應用場景創新領域持續深耕的成果。從某種意義上說，騰訊生態為明略科技提供了"試驗田"和"加速器"，讓其能夠快速驗證技術路徑、叠代産品功能、拓展應用場景，具有深度戰略價值。

内容來源：有連雲