【大行報告】匯豐私人銀行2026 Q1展望：以韌性應對環球新變局

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財華社2025年12月9日訊，匯豐私人銀行表示，2026年將是投資者重整資產配置的一年，通過多元資產策略分散投資風險以增強組合韌性，把握環球人工智能投資熱潮帶來的進一步上行潛力，並管理政策和地緣政治不明朗因素引致的風險。 

在最新發佈的《2026年第一季投資展望: 以韌性應對環球新變局》中，該行預期人工智能應用和商業化步伐加速，將於2026年繼續支持強勁的盈利增長，從而鞏固其承險立場，以及對環球股票持偏高比重配置。該行對中國内地及香港、新加坡、南韓和日本股市持正面觀點，與其對美國股票的偏高比重配置相輔相成。該行對環球投資級别債券、優質亞洲和新興市場企業債券、黃金和對衝基金持偏高比重配置，並核心配置於私募股本、私募信貸和基建投資，以提升投資組合的多元化程度。 

匯豐私人銀行2026年第一季四大優先投資策略： 

放眼人工智能生態圈内外捕捉股市回報機遇：儘管環球人工智能投資熱潮將於2026年繼續推動強勁的盈利增長，但投資者應放眼超大型科技股以外的其他增長領域，以緩減科技股高估值和倉位過度集中的風險。公用事業股受惠於數據中心的電力需求迅速增長，工業和金融股則提供較吸引價值，而且盈利前景正面。  

部署另類投資及多元資產策略駕馭市場波動：市場憂慮政府債務問題、人工智能泡沫風險和聯儲局政策前景，而多元資產策略，包括黃金、對衝基金和私募市場投資，有助管理這些短期波幅。 

啓動收益引擎強化投資組合：債券方面，隨著信貸利差收窄，相對高收益債券，環球投資級别債券提供的收益更具吸引力。新興市場主要貨幣企業債券和本幣債券的息差機會可觀。私募基建可提供穩定的收益，並可局部對衝通脹。  

把握亞洲創新與收益帶來多元化投資機遇：採取槓鈴策略，對中國内地、日本和南韓股票持偏高比重配置，因其受惠於人工智能投資熱潮和企業管治改革；同時對香港和新加坡股票持偏高比重，以尋求收益機會，因其提供優質盈利，而且高股息率。 

 匯豐私人銀行及財富管理亞洲首席投資總監範卓雲表示：「我們維持溫和承險的投資策略，因為由科技創新推動的生產力增長，加上有利的行業政策措施，有望提振企業盈利能力，使盈利前景在2026年保持強勁增長。我們認為各個地區、板塊、投資風格和資產類别均展現具吸引力的分散投資機會，有助投資者管理超大型科技股的估值和集中風險。」  

「我們認為人工智能並非處於泡沫區間。今年的美股回報大部分來自盈利增長，而非市盈率擴張。美國的盈利增長強勁，與其他地區形成鮮明對比，尤其是歐洲，其股市回報由市盈率擴張帶動。我們認為標普500指數仍具上行潛力，有望在2026年底前升至7,500點的新高。我們預計，鑒於美國經濟增長具韌性，聯儲局在12月減息後，於2026年可能維持利率不變。因此，隨著經濟週期和創新趨勢持續，我們預期市場憂慮科技股估值過高和聯儲局政策前景而觸發的短期跌市應相對波幅溫和，而且屬短暫性質。」範卓雲指出。 

「作為環球科技硬件製造中心、全球最大消費市場和生產基地，亞洲脫穎而出，在新一波人工智能資本支出和應用迅速普及的浪潮中，成為明顯的受惠者。我們認為，亞洲龐大而且增長迅速的人工智能生態繫統展現極具吸引力的分散投資機會；此外，區内經濟體具韌性並以内需主導，提供多元化的持久收益來源。因此，我們的槓鈴策略平衡我們對科技創新赢家的偏好，並同時專注亞洲高息股和優質債券。」範卓雲補充。 

匯豐私人銀行圍繞新興的亞洲應對世界新秩序趨勢，建構其精選主題。這些主題受惠於區内聚焦創新的優先政策、刺激内需措施、大規模的人工智能資本支出和企業管治改革，把握其帶來的結構增長和收益機會。 

匯豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華指出：「我們的中國創新赢家主題強調偏好人工智能生態繫統的領先企業，包括半導體、人工智能雲端和代理、軟件以至實體人工智能，以及人工智能生物科技。中國的《第十五個五年規劃（2026-2030年）》將科技自立自強和創新主導的增長模式列為核心戰略目標，在不同行業推動新一波人工智能投資浪潮。」 

「我們推出全新主題亞洲數據中心興起，把握亞洲各地迅速興建數據中心所帶來令人振奮的增長機遇。預測亞洲數據中心容量在2025年至2030年間的復合年增長率為13.1%，高於北美洲的9.2%和歐洲的5.3%。在數據中心建設方面，亞洲較美國更具競爭優勢，因為政府提供強大政策支持、能源成本具競爭力、土地資源充足，而且鄰近製造業地點。我們青睐亞洲芯片製造商、半導體設備製造商、電力設備和智能電網供應商。」何偉華說。 

「在我們的槓鈴策略下，提升亞洲股東回報投資主題偏好通過派發高息、增加股份回購和推動增值並購活動來提升股本回報率的優質公司。配合企業管治改革帶來的支持，市場共識預測MSCI亞洲的股本回報率應可從2024年的10.4%，穩步上升至2027年的12.1%。」何偉華指出。 

「我們的優質亞洲債券主題受惠於聯儲局最近減息、本地通脹下降、信貸基本因素穩健，以及亞洲各地央行持貨幣寬松立場。我們對中國主要貨幣債券、印度本幣債券、日本和澳洲投資級别企業債券和金融債券持偏高比重配置。」何偉華表示。 

「我們對恒生指數的回報前景持積極觀點，預計2026年底指數目標為31,000點，主要受益於正面的市場流動性和盈利趨勢。中國政策聚焦提振内需，有望支持2026年的企業利潤率提升並推動盈利增長。香港股市和零售支出復蘇、住宅房地產市場靠穩、旅遊活動恢復活力、大量新股準備上市，以及股市走高帶來的正面財富效應，均為香港消費復蘇提供助力。」何偉華補充。