毛戈平、老鋪黃金均漲超9%，消費板塊投資機會來了？

原創

10月15日，受市場風格切換等因素影響，港股大消費板塊強勢反彈，包括奢侈品、航空、教育、新消費、食品、汽車、家電、節假日概念等細分板塊均表現活躍。

熱門成分股漲勢強勁，鍋圈（02517.HK）漲11.86%，毛戈平（01318.HK）漲9.71%，老鋪黃金（06181.HK）漲9.16%，中國東方航空股份（00670.HK）漲9.27%，中國南方航空股份（01055.HK）漲7.98%，上美股份（02145.HK）漲7.75%，古茗（01364.HK）漲6.83%,蜜雪集團（02097.HK）漲6.58%。

從消息面看，此次大消費板塊大漲，政策利好是直接導火索。

10月14日，經濟形勢專家和企業家座談會上，強調要加力提效實施逆週期調節，用足用好政策資源，以改革辦法打通堵點卡點。要持續用力擴大内需、做強國内大循環，不斷形成擴内需的新增長點。

今年以來，在「以舊換新」、消費貸貼息等一繫列擴内需、促消費政策持續發力，有效激活了消費市場活力。

從政策導向來看，當前擴内需政策體繫仍存在邊際優化空間，疊加市場對後續政策加碼的積極預期為大消費板塊的反彈奠定了政策基礎。

此外，從資金面看，有分析稱，當前市場「高切低」訴求明確，年底鎖定收益的需求與月底業績期博弈反彈的預期形成共振；且四季度是食品飲料傳統消費旺季，業績披露期内優質標的有望重獲關注，疊加市場避險需求提升，内需消費的防禦屬性進一步凸顯。

對於後續消費板塊配置，多家機構近期紛紛發佈他們的觀點。

10月14日，中原證券研報指出，2025年以來，食品飲料製造業的投資延續了上年較高增長水平，也遠高於同期的社會投資增長水平。1）產量方面，2025年1至8月，白酒、啤酒和葡萄酒的產量延續收縮態勢；冷鮮肉和食用油產量保持增長；乳品產量的延續下降態勢。2）進口方面，2025年1至8月，玉米、小麥、食用油等進口數量累計同比減少；幹鮮果及堅果持續增長，增幅擴大；6月以來大豆進口數量由減轉增。3）價格方面，蔬菜、原奶、牛肉、雞肉、易拉罐、菜籽油等要素價格上漲；PET、豆油、豬肉延續跌勢，面粉價格止跌；此外，葵花籽價格高位回落。價格環比上漲的要素增加，上遊出現溫和通脹的迹象。關於投資，2025年10月，中原證券推薦關注軟飲料、保健品、烘焙、酵母、復調及零食等板塊的投資機會。

國金證券近日研報指出，Q4内需消費有望迎來風格與政策共振，新消費成長標的與增長型紅利標迎來配置機會，邏輯如下：1）新消費成長中優質標的邏輯25Q4上漲類似25Q1末，但會分化和鈍化。25Q4初同樣的背景是科技+週期在中美博弈中配置到達極致後迎來貿易戰加碼，成長類資金尋找新方向。而新消費成長板塊經歷了Q3股價大幅回調與業績預期逐步回歸理性後，其中部分有可持續成長性公司可能在Q4開啓向2026年估值切換，雙十一數據會是重要觀測指標。

2）增長性紅利消費公司的選擇則遵循兩個維度，一是如果四季度外需由於貿易戰加碼斷崖下行可交易政策預期刺激到的消費方向對應的標的，但仍側重於服務類場景性類消費；二是近期的PPI改善有望逐步向CPI傳導，可能在某些細分領域率先體現彈性。