由東誠藥業分拆的「藍納成-B」首次遞表，預計明年產品提交NDA

摘要：藍納成於2025年9月29日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，公司是一家處於臨床階段的生物科技公司，致力於腫瘤診療放射性藥物的發現、開發及商業化。截至目前公司尚未商業化，當前已建立由13款候選藥物組成的管線，包括7款診斷放射性藥物及6款治療放射性藥物。

LiveReport獲悉，煙台藍納成生物技術股份有限公司 Yantai Lannacheng Biotechnology Co., Ltd.（以下簡稱「藍納成」）於2025年9月29日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。這是該公司第1次遞交上市申請，獨家保薦人為中金公司。

公司於2021年創立，現為一家處於臨床階段的生物科技公司，致力於腫瘤診療放射性藥物的發現、開發及商業化。截至最後可行日期，本公司已建立由13款候選藥物組成的管線，包括7款診斷放射性藥物及6款治療放射性藥物。

於該等候選藥物中，公司有3款核心產品，包括(i)18F-LNC1001，是一款處於注冊階段的PSMA靶向候選診斷放射性藥物，開發用於PSMA陽性前列腺癌患者的正電子放射斷層掃描（「PET」）影像；(ii)18F-LNC1005，是一款FAP靶向的候選診斷放射性藥物，專為FAP陽性實體腫瘤（如胃癌）患者的PET影像而開發；及(iii)177LuLNC1011，是一款PSMA靶向治療放射性藥物，專門用於治療PSMA陽性轉移性去勢抵抗性前列腺癌（「mCRPC」）。

公司資料：

官網：https://www.dc-lnc.com/

中國地址：中國山東省煙台市牟平區東興街9號21號樓

香港地址：香港灣仔皇後大道東248號大新金融中心40樓

財務分析

截至2025年上半年，公司的產品尚未進入商業化，暫無收入，研發費用約0.56億人民幣，同比縮減約2.91%，淨虧損0.65億人民幣，同比擴大15.47%。

截至2025年上半年，公司無銀行借款，期末現金1.71億人民幣。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，於2024年，中國放射性藥物市場估值為人民幣44億美元，預計於2030年將增長至人民幣202億元，同期復合年增長率為29.0%。預計市場將於2035年進一步達到人民幣558億元，於2030年至2035年按復合年增長率22.5%增長。

行業地位

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，截至最後可行日期，中國尚無獲批具有放射性核素18F標記的PSMA靶向診斷藥物。下表列示截至最後可行日期，中國處於III期臨床試驗階段具有放射性核素18F標記的診斷性PSMA靶向放射性藥物的競爭格局。

同行業公司對比

本次選取的同行業對比公司為：中國同輻(1763.HK)

主要股東

截至最後可行日期，東誠藥業持有公司已發行股本約43.95%。東誠藥業（股票代碼：002675.SZ）於2012年5月在深圳證券交易所上市。該公司為一家覆蓋生化原料藥、製劑、核藥、大健康四大領域，融藥品研發、生產、銷售於一體的大型製藥企業集團。

管理層情況

公司董事會由九名董事組成，包括三名執行董事、三名非執行董事及三名獨立非執行董事。羅誌剛為董事會主席兼非執行董事，主要負責提供有關整體戰略規劃及業務管理的建議。

融資情況

2025年7月最後一輪融資的投後估值約為32.91億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，藍納成中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計1家，綜合項目數據表現平平。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。

文章來源：活報告公眾號