成交額超17億元，國債ETF5至10年(511020)近22個交易日淨流入2466.03萬元

本周中國央行公開市場將有22731億元逆回購到期，其中周一至周五逆回購分別到期2884億元、4058億元、3799億元、4161億元、7829億元。

中國央行公開市場開展1827億元7天期逆回購操作，操作利率持平於1.40%。今日2884億元逆回購到期。

機構認為9月債或好於股，大力看多債市。上市公司業績增速低迷。盡管同比基數走低，但1H25全A（不含金融石油石化）歸母淨利潤增速僅2.4%，較一季度下降3個百分點；營收增速僅0.5%。1H24分別為-6.6%、-0.6%。1H25全A營收增速0，歸母淨利潤增速2.4%，較一季度下降1.2個百分點。調整後的政府債券具有配置價值。A股上市銀行整體25Q2單季度計息負債成本率已降至1.72%，Q3預計降至1.67%左右，年底低於1.65%。1.8的10Y國債對多數銀行具有配置價值，10Y地方債更好。央行持續寬松，債市企穩向好。

8月預計新增貸款8500億，社融2.5萬億，社融同比明顯少增，社融增速開始回落。我們預計社融增速將由7月末的9.0%降至年末的8.1%左右。7月末M1增速5.6%，但M1餘額較年初下降，M1增速回升主要是同比基數走低之影響，資金活化並不明顯。由於同比基數變化，我們預計四季度M1增速將顯著回落。信貸需求持續低迷，央行寬松+成本下行，銀行債券配置力度或加大。

由於散戶遲遲不大量入場，股市正從全面牛市走向結構牛市。轉債已先行略微調整，股票買在高點容易被套多年。近期做債的普遍比做股的對股市更樂觀，反而有股票經理開始買30Y國債了。莫被股票經理抄底了30Y

我們持續看下半年10Y國債1.6-1.8，當前接近1.8明確看多債市。9月全力進攻，首選近期調整多的30Y、10Y國開及5Y資本債，年内勝負在此一舉。

截至2025年8月29日 15:00，中證5-10年期國債活躍券指數(淨價)(H21018)上漲0.03%。國債ETF5至10年(511020)上漲0.01%，最新價報116.74元。拉長時間看，截至2025年8月29日，國債ETF5至10年近1年累計上漲3.68%。

流動性方面，國債ETF5至10年盤中換手117.14%，成交17.25億元，市場交投活躍。拉長時間看，截至8月29日，國債ETF5至10年近1周日均成交12.91億元。

規模方面，國債ETF5至10年最新規模達14.73億元。

資金流入方面，國債ETF5至10年最新資金流入流出持平。拉長時間看，近22個交易日内，合計「吸金」2466.03萬元。

截至8月29日，國債ETF5至10年近5年淨值上漲21.10%。從收益能力看，截至2025年8月29日，國債ETF5至10年自成立以來，最高單月回報為2.58%，最長連漲月數為10個月，最長連漲漲幅為5.81%，漲跌月數比為54/25，年盈利百分比為100.00%，月盈利概率為71.24%，歷史持有3年盈利概率為100.00%。

回撤方面，截至2025年8月29日，國債ETF5至10年近半年最大回撤1.26%，相對基準回撤0.56%。回撤後修復天數為21天。

費率方面，國債ETF5至10年管理費率為0.15%，託管費率為0.05%。

跟蹤精度方面，截至2025年8月29日，國債ETF5至10年近3月跟蹤誤差為0.040%。

國債ETF5至10年緊密跟蹤中證5-10年期國債活躍券指數(淨價)，中證5-10年期國債活躍券指數從滬深交易所或銀行間市場上市的記賬式附息國債中,選取發行期限為5年、7年和10年的債券作為指數樣本券,採用非市值加權計算,以反映上述三個期限國債活躍券的整體表現。

内容來源：有連雲