【大行報告】瑞銀：盈利復蘇趨勢持續 將支撐中國股市的持續反彈

【財華社訊】4月2日，瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，截至目前，超過50%的MSCI中國指數上市公司已公佈FY24業績。總體而言，營收勢頭明顯回升，四季度收入同比增長3%，前幾個季度為-1%。同時，淨利潤也強勁增長，同比上升32%，淨利率恢復到2022年水準，因為公司繼續專注于成本控制，部分也因為4Q23基數較低。不過，這在一定程度上符合預期–約60%已發佈業績的公司實際上平均比市場盈利預期低2%左右，而市場盈利預測在過去一個月左右的時間裡基本持平。四季度盈利和收入趨勢最強勁的行業包括互聯網、醫療保健(因新藥發佈和低基數)和非銀金融(因股市復蘇)。如果目前的盈利復蘇趨勢持續，瑞銀認為這將支撐中國股市的持續反彈。

FY24整體盈利增長17%，高於2%的營收增長，大多數行業的利潤率均上升。汽車、互聯網和保險公司的盈利增長最為強勁，超過50%，而房地產和可再生能源公司的盈利仍然承壓。對於已發佈業績的非金融公司，2024年資本支出下降5%，但資本支出意願似乎有所改善，市場預期2025年同比基本持平，互聯網資本支出的大幅增長抵消了其他行業資本支出的小幅下降。股東回報仍是關注重點，公司普遍提高派息率或承諾回購股票，儘管近期回購規模放緩，可能由年初至今的上漲所致。