【大行報告】中泰國際之房地產周報：未來兩三周數字預計更具參考性 可反映3月份實際前景

【財華社訊】2月19日，中泰國際發佈中國房地產周報(2025.02.10-02.16)表示，更應關注未來兩三周數字。新房成交量持續同比大幅上漲，主因去年同期為春節假期。上周(至2月16日)30大中城市商品新房成交量達120萬平方米，同比上漲1,011.9%，優於前周的13.4%同比下跌，環比增長82.6%，差於前周的380.4%環比上升。上周同比大幅上漲的主因相信是去年同期為春節假期。不同類别城市也同比大幅上漲。上周同比變化率：一、二、三線城市分别為+1,096.3%、+804.1%、+1,789.6(前周同比：+57.3%、-27.8%、-18.8%)。

一線新房成交量：不同城市的同比變化差異擴大

2025年首周至今北京一手商品住宅累計成交量為51萬平方米，同比下跌41.1%，優於前周的48.4%跌幅，但增長表現仍是一線城市中最差。其餘城市上海、廣州、深圳累計成交量分别為104萬、78萬、52萬平方米，同比上升11.2%、65.1%、129.4%，優於前周的1.4%、49.7%、108.6%增幅。

商品房存銷比環比上漲

按面積，上周十大城市商品房存銷比為320.0，高於去年同期的214.5及前周的224.5。今年春節假期已完結，但存銷比同比及環比仍然上升，未如理想。

土地成交量同比上升

上周100大中城市成交土地規劃建築面積為1,609萬平方米，同比增長217.9%，環比下跌8.0%，同比變化優於前周的26.1%同比上升。

國務院常務會議：更好滿足住房消費需求

2月10日召開的國務院常務會議，研究提振消費有關工作，其中提及推動大宗消費更新升級，加大消費品以舊換新支持力度，更好滿足住房消費需求，延伸汽車消費鏈條。2月13日，中國人民銀行發佈報告，提及將著力推動已出台金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，推動房地產市場止跌回穩，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發展新模式。

内房港股落後大市

除了地方國企開發商港股領先大市(恒生指數)0.7個百分點，央企開發商、民企開發商、中國香港/海外開發商、物業管理/中介、房託、建築/代建/設備港股分别落後大市1.7、2.6、6.3、5.8、3.2、6.3個百分點。

評論：未來兩三周數字更具參考性

新房成交量持續同比大幅上漲，主因去年同期為春節假期。其他數字表現略為令人困惑。商品房存銷比同比及環比皆增加，反映短期去庫存情況不理想。可是土地成交量同比上漲，顯示開發商對前景仍具信心。撇除假期效應，未來兩三周數字預計更具參考性，可反映3月份實際前景。

風險提示：政策變動、利率波動、項目延遲、融資困難。

(注：資料根據最新初值統計及近周重列後的數字)