黑芝麻智能：本土智駕之芯，開啓價值釋放的黃金時代

ChatGPT點燃大模型熱潮，讓具身智能開始走進現實；「蘿蔔快跑」在武漢等城市開啓商業化運營，亦讓人們對出行未來有了更美好的憧憬，比如：

早上，坐上車開始補眠/看資料，自動駕駛汽車將人送至指定地點後自己去找停車位/充電/共享運營，到了指定時間再來接人回家。

科技創造美好生活，出行未來離不開「芯」發展。致力於用芯片推動出行未來的獨角獸企業——黑芝麻智能（02533.HK）即將登陸港交所，成為「自動駕駛芯片第一股」。

目前，黑芝麻智能正在火熱招股中，並獲得市場的熱烈響應。其實在IPO前，黑芝麻智能就已是資本的「寵兒」，成立以來共獲得超10輪融資，累計融資金額約7億美元。投資方陣容豪華，包括小米、蔚來、吉利、上汽和騰訊等明星企業，以及大基金二期、武嶽峰科創等一線資本。

黑芝麻智能獲資本青睐，源於其卓越的產品力、領先的技術實力以及管理層前瞻的戰略眼光等競爭優勢。

產品力卓越：高算力與高性價比並重

汽車智能化下半場，自動駕駛產業駛入「快車道」，芯片是重中之重。

黑芝麻智能的自動駕駛SoC以其卓越的產品力，在市場上脫穎而出。在硬件方面，公司開發出華山系列高算力SoC與武當系列跨域SoC兩大核心產品，引領行業高算力與跨域融合的發展趨勢。

在高算力方面，根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年車規級高算力SoC的出貨量計，黑芝麻智能位列全球第三，彰顯其產品與技術實力。

在高性價比方面，黑芝麻智能於2023年4月推出其武當系列跨域SoC。該產品通過高度集成化的設計理念，武當系列實現了座艙、智能駕駛、車身控制及網關等多域合一的跨界融合，是業内首個智能汽車跨域計算芯片。

在當下競爭日趨白熱化的新能源汽車市場，控本成為車企一致的方向，因此擁有高性價比的自動駕駛SoC更能解決車企痛點，然而傳統的降本方式已達不到降本目標。

依託優秀的產品力和研發實力，黑芝麻智能以創新的技術實現結構性降本。簡單來說，就是用一顆芯片想辦法去代替四顆芯片，用一個系統代替四個系統。武當系列應運而生，實現完美覆蓋座艙、智駕等智能汽車内部多個不同域的需求，為新一代的電子電氣架構提供一個性能更優、集成度更高，擁有極致性價比的全新選擇。

黑芝麻智能心有自動駕駛的星辰大海，亦是務實的高科技企業。黑芝麻智能深信產品的市場適應性是商業成功的關鍵。

公司戰略性地優先開發及商業化L2至L3級產品，並適時推出高性價比的武當系列產品；針對L3及以上，公司已開發設計更高算力的華山A2000，高達250+ TOPS的算力為世界上性能最高的車規級SoC之一，預計於2024年推出。

與市場需求同頻共振，實現效率最大化，凸顯公司管理層前瞻性的戰略眼光與管理能力。

此外，黑芝麻智能的軟件矩陣也相當強大而全面，其自主開發的SoC驅動程序和操作系統可與智能汽車中各種應用程序全面兼容，瀚海-ADSP軟件中間件可協助客戶快速遷移和部署應用程序，而先進的神經網絡視覺感知算法從根本上增強了自動駕駛的圖像處理能力，讓汽車變得更加智能。

作為一家專注於自動駕駛芯片的高科技企業，黑芝麻智能大力投入研發，除自有的SoC產品外，公司還自主開發IP核及技術，專注於成像、互聯及智能，為客戶提供從IP、芯片、自動駕駛解決方案到車聯網解決方案的全套服務。

千億市場，本土智駕之「芯」勇立潮頭

智能駕駛是人工智能革命和新能源革命的集大成者，是下一個萬億級大賽道，黑芝麻智能正踩在這條黃金賽道上。

當下，中國乃至全球汽車市場正迎來兩大變革，一是新能源市場滲透率持續提升，其中我國新能源車市場零售滲透率即將突破50%大關，未來將繼續上升；二是自動駕駛為出行市場發展大勢所趨，智能駕駛空間巨大，技術叠代和產品滲透率有望加速。

目前，L2+級别自動駕駛汽車正在快速滲透，L3+級别也處於進階期。在政策支持以及市場需求提升共振下，自動駕駛SoC市場爆發在即。

據弗若斯特沙利文數據，自動駕駛乘用車全球及中國滲透率預計將由2023年的69.8%與74.7%提升至2028年的87.9%與93.5%。此外，全球及中國車規級SoC市場規模亦將從2023年的579億元與267億元增長至2028年的2053億元與1020億元，復合年增速分别達28.8%與30.7%。

與此同時，自動駕駛芯片本土替代潮正在上演，黑芝麻智能等一線科技企業正是當中的參與者和見證者。

工信部電子五所元器件與材料研究院高級副院長羅道軍近期表示：「中國擁有最大的新能源車產能，芯片用量也是越來越多。但是芯片的自給率目前不到10%，是結構性的短缺。」

過往由於國内科技實力不足，導致國内智能駕駛AI芯片主要來源於海外廠商，這些廠商因此獲利頗豐。本土廠商迅猛崛起的新趨勢下，這一格局有望迅速被打破。

利用快速提升的科研實力、產業鏈優勢以及本土服務優勢，黑芝麻智能等本土自動駕駛芯片廠商已可有效滿足本土車企對高階算力等各類需求。並且，本土車企也越來越青睐中國「芯」。

自動駕駛滲透率快速提高，以及智駕芯片自主化替代進程中，使黑芝麻智能在市場中實現了強勢突圍。

國内市場方面，在國内高算力自動駕駛SoC出貨量（按顆計）的排名中，公司的市場份額由2022年的5.2%提升至2023年的7.2%，短短一年時間上升了2個百分點。

過去幾年，黑芝麻智能的收入、客戶數和出貨量亦實現猛增。於2021-2023年，黑芝麻智能的總收入由0.61億元激增至3.12億元；客戶數從45名快速增長至85名。2024年3月，公司SoC產品總出貨量超過15.6萬片，躋身全球自動駕駛高算力芯片領域的第一梯隊。

總結

國内自動駕駛芯片市場迎來了「天時地利人和」的歷史契機，即將邁入爆發性增長的快車道，這為黑芝麻智能的發展帶來無限可能。

憑借強大的研發實力和卓越的產品力，黑芝麻智能的商業化步伐已獲得市場充分驗證。隨著武當C1200、華山A2000等高階產品相繼進入商業化階段，將為黑芝麻智能注入更強勁的增長動能，規模化效應也有望持續擴大。

作為「中國自動駕駛芯片第一股」，黑芝麻智能在港股市場上具有顯著的稀缺性，未來發展潛力可期，值得重點關注。