净利近乎翻倍！海信家电的“秘诀”是什么？

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近两年，在国内的家电市场总体发展疲软的背景下，4月2日，海信家电(00921.HK)发布了一份亮眼的2023年年度财报。

期内，海信家电收入856亿元，同比增长15.5%；归母净利润28.37亿元，同比增长97.7%，远超过去两年利润之和！

绩后，海信家电（00921.HK）于4月2日大涨5.34%，4月3日延续涨势，小幅收涨1.36%，年内累计涨幅已超54%。

事实上，这几年，伴随着海信家电业绩的迅猛增长，其已经成为行业第二梯队的领头羊。

从收入规模来看，尽管海信家电与巨头们仍存在不小的差异，但海信家电的成长性，似乎比海尔智家（600690.SH）、美的集团（000333.SZ）、格力电器（000651.SZ）等家电行业的几个“老大哥”都要强。

如上图所示，2023年海信家电收入、归母净利润同比增幅分别为15.5%、97.73%；而在同期，美的集团（000333.SZ）、格力电器（000651.SZ）、海尔智家（600690.SH）的利润同比增幅均低于20%，成绩单显然没有海信家电亮眼。

对比其他二线企业品牌，海信家电也展现出绝对的领先优势，2023年其收入、利润规模远高于长虹美菱（000521.SZ）和奥马电器（002668.SZ）。

众所周知，我国家电行业整体几近饱和，市场需求减弱。尽管疫后地产放松政策推进加速，但家电行业销售改善存在一定的滞后情况。据市场分析，地产宽松政策传导至地产销售端再到竣工端约需2-3年的时间。

除此之外，这几年，美的、格力和海尔等企业还经历了价格、战略和渠道等多方面的变革，导致销售端受到一定影响。而这恰恰为海信家电等二线家电企业们的突围创造了机会。

从企业内部因素看，2023年，海信家电利润取得这样的高增速，主要基于四大方面的因素。

其一，是海信家电的传统主业销量表现较好。期内，空调、冰洗、其他主营收入分别增长12.04%、22.93%、3.81%。

其中，中央空调收入、利润总额分别同比增长9.3%、20.5%；多联机市场份额达到20%以上，保持行业领先地位。

财报还指出，根据奥维云网全渠道推总数据显示，2023年公司家用空调线上和线下零售额分别同比增长41.4%和14.3%，分别高于行业增幅26个点和10个点。其中，海信中高端零售额同比增长43.7%，新风空调线下新风市场占有率同比提升12个百分点。

冰洗厨业务方面，2023年，海信家电冰箱业务收入增长18.7%，在抖音、快手等新兴渠道规模同比增长151%；洗衣机业务收入增长53.6%；厨电业务规模同比增长66%。

其二，海信家电的海外业务也有不俗的表现。这主要源于海信家电是较早着手布局全球化战略的家电企业之一，占据了一定先机。

2023年，海信家电加速提升海外自由品牌的影响力，深化本地化建设。报告期内，其海外业务收入279.2亿元，同比增长12.3%；同时新设合资公司赋能拓展东盟区品牌建设，2023年东盟区整体收入同比增长超20%，其中自有品牌业务同比增长超过70%。

具体来看，其中，2023年，海信中央空调欧洲战略市场等规模同比增长45%，带动自营业务整体增长35%；洗衣机业务海外市场销售量增幅66.9%；厨电出口规模同比增长250.5%。

其三，海信家电的汽车空调压缩机及综合热管理业务显现成效。眼下，该公司正持续推进从压缩机为主的零部件供应商向新能源汽车综合热管理系统供应商转变，2023年该业务板块实现收入90.5亿元。

其四，2023年，海信家电的渠道结构及产品结构得到优化，带动产品均价的提升。财报显示，2023年，海信家电制造业业务毛利率提升显著，同比提升1.92个百分点至24.03%。分产品看，暖通空调毛利率提升2.73个百分点至30.66%；冰洗业务毛利率为19.11%，同比增加1.58个百分点。