【排雷】虧損超40億，萬國數據遭遇至暗時刻！

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3月26日，港股的萬國數據（09698.HK）公佈業績，公司2023年實現營收達99.57億元，同比增長6.8%。

截至2023年年末，公司旗下數據中心的運營面積達到572555平方米，同比增長11.0%，客戶簽約面積達到的670975平方米，同比增長6.4%。

在IDC發佈的《中國數據中心服務市場（2022年）跟蹤》報告中，萬國數據以絕對優勢佔據中國第三方數據中心服務商市場份額首位。公司旗下數據中心主要位於北京、上海、香港等多個國内核心大城市。

IDC屬於高耗能產業，且佔地面積大，大城市的用地指標相當稀缺，萬國數據的地理優勢可謂得天獨厚。此外，公司亦有部分項目位於東南亞地區。

然而，萬國數據的業績變臉，2023年公司錄得淨虧損42.85億元，上一年度虧損12.66億元，同比擴大238.5%，堪稱「業績暴雷」。

虧損窟窿擴大的原因，或在於公司長期資產減值損失的大幅增加。2023年萬國數據的長期資產減值損失高達30.13億元，而2022年僅為0.13億元。

2023年，經調整EBITDA為46.2億元，同比增長8.8%，經調整EBITDA率（非公認會計準則）為46.4%。

數據中心行業競爭激烈，同時也是典型的重資產行業，商業模式局限性明顯，萬國數據過往多年持續虧損，造血能力不足一直是「老大難」的問題。

在年度業績公佈之後，投資者選擇用腳投票。

3月27日，港股萬國數據的股價跳空大跌26.49%，報收5.66港元/股，逼近此前歷史低點的4.89港元/股，前一天，美股市場萬國數據（GDS.US）暴跌26.52%，報6.15美元/股。

展望未來，公司預計2024年總收入在113.4億至117.6億元之間，增長幅度約為13.9%至18.1%，2024年全年公司預計資本支出65億元.公司未對淨利潤作出估計，但形勢恐難以樂觀。

值得一提的是，萬國數據3月26日晚間宣佈，公司旗下負責國際數據中心資產和運營的全資子公司GDSI，獲得5.87億美元的股權融資。

交易完成後，萬國數據將持有GDSI約56.1%的股權，高瓴資本、Rava Partners、博裕資本、Princeville Capital、Tekne Capital等投資者將持有其餘43.9%的股權。

高瓴資本等機構的入局，為IDC龍頭萬國數據的海外擴張提供「彈藥」，在當前盈利遙遙無期的背景下，可謂是一個難得的利好。

此外，在AI需求激增的環境下，數據中心的重要性毋庸置疑，國家政策也不斷推動算力基礎設施的建設，萬國數據的景氣度無虞。公司未來能否通過完善能源管理體系、加強智能化運營，進一步優化能效，來實現業績的扭虧為盈，值得投資者持續跟蹤。