「鷹」氣來襲？機構熱議美、日央行利率決議

原創

本周堪稱「超級央行周」，包括美國、日本、英國、澳大利亞等多國央行在内的國家都將在本周公佈3月利率決議。而最受市場關注的，無疑是美聯儲與日本央行。

美聯儲降息預期再延後

美聯儲將在北京時間本周四（3月21日）淩晨2點公佈其今年的第二次利率決議。據市場普遍預期，美聯儲或將第五次維持利率穩定不變。據芝商所美聯儲觀察工具顯示，3月份美聯儲維持利率不變的可能性高達99%。

最近幾天，美債收益率不斷飙升。美國10年期國債收益率上周跳漲了24個基點至4.31%，創去年10月以來最大單周漲幅，已無限接近今年迄今的高點4.35%。有投資者認為，10年期債券收益率最終可能將升至4.5%。

因數據繼續顯示美國通脹粘性持續存在，這導致年初曾一度堅信美聯儲將在本周開始降息的機構、投資者們紛紛推遲了美聯儲降息的預期。

摩根大通經濟學家將其對美聯儲今年降息幅度的預測「下調至75個基點」，這與此前「全年將降息125個基點」的預測相差甚遠。

就連上半年能否實現首次降息，也變成了一件難以確定的事情。聯邦基金利率期貨顯示，投資者正在為7月份的降息充分定價，6月行動的可能性有所降溫。

野村也預計，美聯儲今年僅會在7月和12月降息兩次，而非其此前預估的降息三次——在6月、9 月和12月行動。包括Aichi Amemiya在内的野村經濟學家在一份報告中寫道，「由於美聯儲並不急於放寬政策，預計美聯儲將等待通脹是否放緩，然後再開始降息周期。」

這一轉變突顯出越來越多的擔憂，即美聯儲可能會在3月利率會議上發出更為平緩的寬松周期信號。

日本央行將結束「負利率政策」？

除美國外，日本央行的動態也備受市場關注。據報道，日本央行計劃在3月18日到19日召開會議。這個會議的召開被市場視為「核彈級」事件。因為，從媒體報道來看，本次會議將決定是否結束持續了多年的負利率政策。

如果日本央行真的作出這一決定，那麽這將是日本自2007年2月以來，時隔17年的首次加息。這標志著日本長期貨幣寬松政策的可能迎來轉向。

日本第一生命經濟研究所首席經濟師永濱利廣認為，市場對此應該是期待和擔憂並存。作為金融機構比如銀行，當然會希望儘快提高利率，但對於出口相關產業來說，結束負利率，意味著日元可能上漲。作為出口行業、不動產行業，當然希望利率越低越好，這些行業就會擔憂。如果負利率取消，日元升值，進口產品價格就會下降，能起到抑制通脹的作用，對一般消費者影響不會很大。

野村證券策略師Naka Matsuzawa則認為，日本央行本次將全面改變其政策框架。儘管市場的直接反應可能是溫和的——因為日本央行與市場就下一步正常化的行動進行了良好的溝通。但即便如此，市場尚未消化日本央行將以多快的速度縮減日本國債購買規模，這可能導致日元走高、日本國債收益率上升和股價下跌。投資者對股票的偏好也將從出口類股轉向内需驅動型股。