CRO板块重挫，反复横跳的“生物安全法案”意欲何为？

原創

3月7日，CRO板块“血流成河”，药明生物（02269.HK）暴跌21.47%，药明合联（02268.HK）跌9.91%，泰格医药（03347.HK）亦跌8.38%。

股价的暴跌源于“黑天鹅”。北京时间3月6日晚，美国参议院国土安全委员会举行了一场关于《生物安全法案》的提案听证会。

所谓美国《生物安全法案》，是由美国资深民主党参议员提出，其核心内容在于禁止美国联邦机构与中国华大系、药明系以及其他受到关注的生物技术公司签订合同，相当于将上述公司列入了黑名单。与此同时，该法案还希望禁止政府与使用这些公司设备或服务的企业订立合同，以确保美国的生物安全，防止可能的技术泄露和生物威胁。

事实上，早在今年1月下旬，关于《生物安全法案》的提案就在市场流传，该提案指控了华大基因 （300676.SZ）、药明康德等企业会对美国国家安全造成威胁。

而在上周，市场才获得一些乐观的信号。据外媒报道，美国总统拜登签署了一项行政命令，该命令可能会限制基因公司在美国的活动，但同时减轻美国国会民主党人支持针对中国合同研发和制造企业（如药明康德和药明生物）的立法的压力。

然而好景不长，就在本次的听证会中，该法案又以11票同意，1票反对的压倒性优势在会上获得通过，一时舆论哗然。此消息无疑给国内的生物科技行业带来巨震，药明系应声大跌，并很快波及到整个CRO板块，资本市场选择“用脚投票”。

据美国权威法案信息披露网站GovTrack预测，该项法案被通过颁布的概率已由此前显示的18%，增加至现阶段的23%。短时间内政策的反复横跳，导致市场的预期不断摇摆，投资者噤若寒蝉。

有悲观的声音认为，这背后反映出全球生物安全的敏感性，漂亮国利用自身优势地位，试图遏制国内医药产业链强劲的发展势头，相关企业未来发展或面临压力，宜尽早考虑“备选方案”，以防止最坏结果的出现。

不过也有分析师指出，美国立法环节诸多，周期冗长，后续还需通过众议院表决、参议院表决、总统签署的程序才能成为法律，在程序上还存在较大不确定性，在复杂的博弈之后，最终版本也很可能出现较大幅度的修改和调整。

一些鸽派人士表示，CRO领域实行“脱钩”政策，并不符合美国生物医药产业的利益，保护主义如若不受限制，最终大概率导致美国消费价格上涨。

相关产业链公司似乎并不悲观，3月7日，康龙化成相关负责人也在互动平台表示，公司预期《生物安全法案》不会影响公司发展，目前公司海内外经营和业务拓展正常有序。

该公司此前公布了业绩预告，预计2023年实现营收113.96亿元至117.04亿元，同比增长11%至14%；预计实现归母净利润15.67亿元至16.36亿元，同比增长14%至19%。公司在2022年盈利小幅下滑之后，重拾增长态势，实属不易。

龙头药明生物虽未公布业绩预告，但在今年1月份，公司发布了一份2024年度医疗健康大会简报，其中提到旗下业务及财务状况依然强劲，于2023年新增132个项目，项目总数达到698个。

有券商机构认为，中国医药外包企业已深度嵌入全球生物医药产业链，赋能全球新药的研发与生产，与全球药企客户实现共赢，造福于患者。短期海外政策的波动并不影响中国医药外包企业的长期基本面逻辑，未来或继续保持稳健发展。