CRO板塊重挫，反復橫跳的「生物安全法案」意欲何為？

原創

3月7日，CRO板塊「血流成河」，藥明生物（02269.HK）暴跌21.47%，藥明合聯（02268.HK）跌9.91%，泰格醫藥（03347.HK）亦跌8.38%。

股價的暴跌源於「黑天鵝」。北京時間3月6日晚，美國參議院國土安全委員會舉行了一場關於《生物安全法案》的提案聽證會。

所謂美國《生物安全法案》，是由美國資深民主黨參議員提出，其核心内容在於禁止美國聯邦機構與中國華大系、藥明系以及其他受到關注的生物技術公司簽訂合同，相當於將上述公司列入了黑名單。與此同時，該法案還希望禁止政府與使用這些公司設備或服務的企業訂立合同，以確保美國的生物安全，防止可能的技術洩露和生物威脅。

事實上，早在今年1月下旬，關於《生物安全法案》的提案就在市場流傳，該提案指控了華大基因 （300676.SZ）、藥明康德等企業會對美國國家安全造成威脅。

而在上周，市場才獲得一些樂觀的信號。據外媒報道，美國總統拜登簽署了一項行政命令，該命令可能會限制基因公司在美國的活動，但同時減輕美國國會民主黨人支持針對中國合同研發和制造企業（如藥明康德和藥明生物）的立法的壓力。

然而好景不長，就在本次的聽證會中，該法案又以11票同意，1票反對的壓倒性優勢在會上獲得通過，一時輿論嘩然。此消息無疑給國内的生物科技行業帶來巨震，藥明系應聲大跌，並很快波及到整個CRO板塊，資本市場選擇「用腳投票」。

據美國權威法案信息披露網站GovTrack預測，該項法案被通過頒佈的概率已由此前顯示的18%，增加至現階段的23%。短時間内政策的反復橫跳，導致市場的預期不斷搖擺，投資者噤若寒蟬。

有悲觀的聲音認為，這背後反映出全球生物安全的敏感性，漂亮國利用自身優勢地位，試圖遏制國内醫藥產業鏈強勁的發展勢頭，相關企業未來發展或面臨壓力，宜儘早考慮「備選方案」，以防止最壞結果的出現。

不過也有分析師指出，美國立法環節諸多，周期冗長，後續還需通過眾議院表決、參議院表決、總統簽署的程序才能成為法律，在程序上還存在較大不確定性，在復雜的博弈之後，最終版本也很可能出現較大幅度的修改和調整。

一些鴿派人士表示，CRO領域實行「脫鈎」政策，並不符合美國生物醫藥產業的利益，保護主義如若不受限制，最終大概率導致美國消費價格上漲。

相關產業鏈公司似乎並不悲觀，3月7日，康龍化成相關負責人也在互動平台表示，公司預期《生物安全法案》不會影響公司發展，目前公司海内外經營和業務拓展正常有序。

該公司此前公佈了業績預告，預計2023年實現營收113.96億元至117.04億元，同比增長11%至14%；預計實現歸母淨利潤15.67億元至16.36億元，同比增長14%至19%。公司在2022年盈利小幅下滑之後，重拾增長態勢，實屬不易。

龍頭藥明生物雖未公佈業績預告，但在今年1月份，公司發佈了一份2024年度醫療健康大會簡報，其中提到旗下業務及財務狀況依然強勁，於2023年新增132個項目，項目總數達到698個。

有券商機構認為，中國醫藥外包企業已深度嵌入全球生物醫藥產業鏈，賦能全球新藥的研發與生產，與全球藥企客戶實現共赢，造福於患者。短期海外政策的波動並不影響中國醫藥外包企業的長期基本面邏輯，未來或繼續保持穩健發展。