這家四川的紙尿褲公司赴港IPO ！上市前突擊分紅0.65億元

原創

2月8日晚，國内一次性醫護級嬰幼兒紙尿褲產品制造商四川新世好母嬰用品有限公司（以下簡稱「新世好」） 向港交所提交招股書，獨家保薦人為力高企業融資有限公司。

新世好源於四川省眉山市，該市為宋代大文豪蘇轼的故鄉。招股書披露，公司主營業務為一次性醫護級嬰幼兒紙尿褲產品的生產與銷售，產品線主要包括嬰幼兒紙尿褲及嬰幼兒拉拉褲。公司以自主品牌「七色豬」及「聰博」進行市場推廣和銷售

根據弗若斯特沙利文報告，按2022年的零售額計算，新世好躋身中國國内品牌嬰幼兒紙尿褲產品供應商前20強，在國内公司中的市場份額約為3.0%。

據招股書顯示，截至2024年1月31日，新世好自主品牌產品線已涵蓋逾20個系列，整合了自主設計與第三方版權設計元素，包括但不限於「七色豬系列」、「小萌芯系列」、「七色豬紫草油系列」、「國貨當自強系列」、「雲柔海吸系列」、「小護仔系列」、「聰博系列」、「聰博紫草油系列」、「少年英雄小哪吒系列」及「少年蘇東坡傳奇系列」等。這些產品系列旨在滿足嬰兒、會爬兒童、學步期兒童以及學齡前兒童在不同年齡和發展階段的需求。

除了自主品牌產品外，2021年6月起，新世好開始做起來OEM生意。2023年九個月新世好新增七名OEM客戶。

據招股書顯示，2021年6月其為一家總部位於北京的中國知名領先電子商務企業集團（該集團目前於納斯達克及聯交所兩地上市）的專有品牌制造及銷售新世好的嬰幼兒紙尿褲產品，並通過其自有銷售管道轉售予客戶。

據悉，新世好指的總部位於北京的中國知名領先電子商務企業集團,可能是京東（JD.US）（09618.HK）。

資料顯示，四川新世好母嬰用品有限公司於2020年5月入駐京東（東坡）數字經濟產業園，借助京東（東坡）數字經濟產業園資源成功通過園區生態賦能對接京東自有品牌惠尋，以全方位數據考察的模式，新世好產品嬰兒紙尿褲成功上行「惠尋」京東自營旗艦店。惠尋是京東自有品牌，致力於服務三到五六線城市的全品類品牌。

在產能方面，截至2024年1月31日，新世好在眉山生產基地的總建築面積約為38312.5平方米。該基地主要包括生產設施、倉庫、直播大樓、實驗室、辦公大樓以及員工設施。其中，生產設備涵蓋五條嬰幼兒拉拉褲生產線、三條嬰幼兒紙尿褲生產線以及一條嬰幼兒紙尿片生產線。

在目前競爭激烈、替代品湧現且市場份額逐步減少的嬰幼兒紙尿褲市場中，新世好嬰幼兒紙尿褲及嬰幼兒紙尿片生產線的產能利用率偏低。

2023年前9個月，嬰幼兒拉拉褲生產線實際產量為4.518億片，產能利用率為57.6%；嬰幼兒紙尿褲生產線實際產量為5.149億片，產能利用率為96.3%；嬰幼兒紙尿片生產線實際產量為3,330萬片，產能利用率31.1%。

業績方面，新世好整體業績維持增長態勢。2021財年、2022財年以及2023年前9月，公司實現收入分别為人民幣約3.4億元、5.38億元以及4.88億元；同期，期内利潤分别為人民幣約2036.1萬元、4653.5萬元及4399.3萬元。

毛利率方面，根據財務數據顯示，新世好在2021財年、2022財年及2023年前九個月的毛利率分别約為28.5%、30.0%和28.0%。

2023年毛利率的下降與經銷商渠道的毛利承受壓力有關。現階段，新世好的收入超過60%依賴於經銷商模式，而約36%則來自線上自營零售店。

據招股書顯示，2023年前9月來自經銷商渠道毛利率跌破20%，至19.4%。

值得注意的是，在上市前夕，新世好曾實施過一次突擊分紅。據招股書顯示，2022年9月自上海聰博轉讓予上海聰博股東之前，四川新世好向上海聰博宣派股息約人民幣6529.6萬元。這筆款項已於2023年1月全額支付。

新世好還表示，上文所述者外，於往績記錄期間，概無向現時組成本集團的各實體當時的權益擁有人派付及宣派股息。