蘋果帶崩消費電子板塊，行業復蘇一波三折？

原創

情緒因素擾動著行情，1月3日，消費電子板塊表現低迷，億道信息（001314.SZ）、五方光電（002962.SZ）跌10%，領益智造（002600.SZ）跌近7%，長盈精密（300115.SZ）跌6.18%，安克創新（300866.SZ）跌5.2%，立訊精密（002475.SZ）跌3.86%，歌爾股份（002241.SZ）跌3.37%。

蘋果帶崩消費電子，後續如何演繹？

消息面，當地時間1月2日，蘋果遭遇「開門黑」，其股價跳空大跌3.58%，收報185.64美元/股，一夜之間公司的市值蒸發超過1000億美金之巨。

事件的起因在於巴克萊分析師罕見下調了蘋果股票評級，目標價下調至160美元，理由是蘋果的創新升級不足，預期最新款iPhone需求較為疲軟。

由於國内有不少「果鏈」企業，不少消費電子企業緊抱蘋果的大腿，海外市場的異動很快傳導至A股，消費電子板塊聞訊大跌。

問題是，此前市場盛傳消費電子行業復蘇，本次的調整究竟是短期波動，抑或是復蘇的終結？

資料顯示，2023年下半年開始，沉寂已久的消費電子行業逐漸出現一些暖意，不少公司祭出「大殺器」，紛紛推出自己的旗艦型手機，比如華為的Mate60系列橫空出世，成了消費電子市場久違的新爆款，據媒體報道，華為2024年智能手機出貨量目標為1億部。

還有小米14系列，作為敢於對標iPhone 15 Pro的旗艦機型，一經推出銷量火爆，很多線下店是「一機難求」。

而且上述機型的國產化率都在不斷提升，其中，小米14系列手機除了SoC之外的大部分核心零部件，多數已實現國產化替代。

據悉，目前兩家科技巨頭已經向上遊供應鏈追加了足夠數量的訂單，部分供應商開始從「去庫存」變成了「產線飽滿」，一些工廠下半年新招了數千人，增加了很多產線，正在快馬加鞭的趕工。

據Counterpoint Research最新數據顯示，2023年全球高端智能手機市場（價位超過600美元）的銷售額或同比增長6%，創下新紀錄。在高端手機的帶動下，2024年全球智能手機銷量或將同比反彈3%。

從這個意義上看，消費電子行業復蘇正徐徐展開，加上國產手機的「死磕高端」，上遊供應商也跟著「吃肉喝湯」，即便真如巴克萊分析師預測的蘋果手機銷量疲軟，恐怕也難以改變消費電子行業景氣度復蘇的大趨勢。

值得一提的是，新產品、新技術的出現，或為行業的復蘇再添一把火。

2024年年初，蘋果首款頭顯設備Vision Pro或將正式發佈，首批備貨可能在40萬台左右。據悉，Vision Pro大幅改進過往AR/VR產品的一些缺點，比如續航、頭暈、無法長時間使用等。

Vision Pro成功開辟了空間運算時代，後續該產品有望結合影視娛樂、遊戲、辦公互動、工業制造、醫療等多領域展開實際應用，未來能否成為新的爆款，值得投資者期待。

此外，AI成為消費電子行業的新看點。未來，終端電子設備將從工具屬性升級為助理屬性，不再被動接受指令，算是個人的「第二大腦」。

目前，谷歌已率先發佈了旗下首款搭載大模型的Pixel系列手機，後續，蘋果、華為、小米、榮耀等手機廠商也都有望在自家手機上積極佈局AI大模型。

2024年將成為端側AI 落地元年，根據IDC預測，今年全球AI PC出貨量約1300萬台，滲透率約7%。隨著AI技術的快速發展，AI 硬件設備的滲透率也有望提升，從而帶動消費電子行業的景氣度持續攀升。

基本面或觸底反彈，國產供應鏈方興未艾

業績方面，目前年報暫未出爐，但從2023年前三季度看，消費電子板塊表現可圈可點，復蘇趨勢是肉眼可見。

作為本土CIS龍頭的韋爾股份（603501.SH）今年第三季度實現營業收入62.23億元，同比增長44.35%，實現歸母淨利潤2.15億元，同比大幅增長279.61%，營收、歸母淨利潤雙雙錄得正增長。

有媒體爆料，小米14系列及榮耀今年的新機均採用韋爾股份旗下豪威的CIS產品，對於上市公司後續業績將是不小的提振。

同為CIS賽道的格科微（688728.SH）、思特威（688213.SH）第三季度業績表現亦不錯，格科微Q3實現營收12.93億元，同比微增1.30%，實現歸母淨利潤0.73億元，同比大增73.67%。思特威Q3實現營收7.00億元，同比增長8.58%，實現歸母淨利潤86.43萬元，實現扭虧為盈。

同樣觸底反彈的還有歐菲光（002456.SZ）、匯頂科技（603160.SH）。其中，歐菲光第三季度實現營收45.05億元，同比增長47.75%，實現歸母淨利潤0.54億元。匯頂科技實現營收11.75億元，同比增長69.74%，實現歸母淨利潤1.48億元，均成功扭虧為盈。

此外，卓勝微（300782.SZ）、唯捷創芯（688153.SH）等芯片產商第三季度業績亮眼，與上述情形也較為類似。這背後無不實實在在的體現出消費電子下遊需求的回暖。

結語——

有分析師稱，蘋果的股價下跌，固然有iPhone需求疲軟的預期，可能也有美股市場加息周期改變的因素，對於國内消費電子的影響無需過度解讀。

此外，隨著國產創新的崛起，蘋果在高端機市場一家獨大的局面正悄然發生改變，新的一年，國内消費電子板塊的反彈行情或值得關注。