碳酸鋰期貨再創新低，鋰礦股亦疲軟，還有完沒完？

原創

「白色石油」仍在跌跌不休，悲觀情緒持續蔓延。

11月23日，廣期所碳酸鋰主連在昨日大跌之後繼續下挫，跌幅達2.19%，報12.48萬元/噸，再度刷新上市以來的低點。自碳酸鋰期貨上市以來，相比高點的24萬元/噸，短短4個月内幾乎腰斬。

與此同時，A股的鋰礦概念股走勢疲軟，贛鋒鋰業（002460.SZ）今日盤中創下近三年的股價新低，公司年内累計下跌超38%，天齊鋰業（002466.SZ）年内累計下跌超31%，曾經的鋰礦雙雄，如今完全不受待見。

一瀉千「鋰」，碳酸鋰期貨重挫，供給過剩難改變

11月22日，碳酸鋰期貨主力合約觸及跌停。此外，現貨市場亦下挫，截至11月22日，國產電池級碳酸鋰現貨均價約為14.2萬元/噸。僅僅是本月之内，碳酸鋰價格就跌超10%。

Wind數據顯示，在去年11月，國内電池級碳酸鋰平均價達到了57萬元/噸的歷史頂峰，以此對比來看，可謂斷崖式下跌。

背後的原因在於，新能源行業的爆發，導致上遊碳酸鋰的景氣度暴漲，市場對未來過度樂觀，資本瘋狂的湧入導致相關產能急劇擴張，而碳酸鋰產品同質化嚴重，產業鏈企業缺乏定價權，一旦產能過剩，殘酷的價格戰則不可避免。

不僅如此，在產能過剩的背景下，不少上遊鋰鹽龍頭仍堅定擴產，不會輕易踩刹車。一些企業試圖以成本優勢熬死對手，這也是周期性行業不得不面對的殘酷局面。

11月15日，鹽湖股份（000792.SZ）表示，近日公司與中藍長化舉行公司4萬噸/年基礎鋰鹽一體化項目吸附提鋰裝置（EPC）總承包項目簽約儀式。

11月16日，中礦資源（002738.SZ）公告表示，公司年產3.5萬噸高純鋰鹽項目已經建設完畢並成功點火投料試生產運營。

業内人士表示，產能擴張的局面短期難有改變，未來碳酸鋰價格重心如若繼續下移，將倒逼高成本供應退出，不具備成本優勢的鋰礦企業或面臨被迫清算破產。

目前市面上有鹵水、雲母、鋰輝石礦等幾種提鋰的技術路線，成本存較大差異，鹵水提鋰成本相對較低，後兩者提鋰的企業預期可能會較早觸及成本線，從而陷入虧損。

碳酸鋰的頹勢，對於下遊的新能源汽車、儲能行業來說，其實不算壞事，畢竟原材料成本大大降低，刺激下遊需求的空間繼續增長。

其中，國金證券姚遙就曾表示，10月碳酸鋰價格延續下降趨勢，儲能在越來越多地區實現經濟性，同時國内對於新能源配儲的要求和比例持續提升，歐洲對於大儲政策支持力度的增強，中美關系的邊際改善，有望推動明年大儲及用戶側儲能的快速發展。

但也有市場人士表示，碳酸鋰價格的走弱，對新能源產業鏈長期發展並不健康，不是長久之計，過分内卷導致產業鏈上遊話語權喪失，不利於和海外巨頭的競爭。

鋰礦股業績跳水，曾經的「賽道」何時觸底反彈？

碳酸鋰價格斷崖式下挫，導致曾經「家里有礦」的企業，賺錢能力也被大大削弱。

全球最大鋰礦商美國的雅寶今年第三季度銷售淨額23.10億美元，同比增長10.5%，淨利潤為3.025億美元，同比亦下降66.3%，公司表示「對鋰礦價格水平感到困惑」。

國内方面，龍頭贛鋒鋰業前三季度實現營收達256.82億元，同比下降6.99%，實現歸母淨利潤60.10億元，同比下降59.38%。

公司前三季度營業成本達212.08億元，同比上漲了超過七成，此外，公司前三季的資產減值損失高達9.52億元，上年同期僅為0.23億元，直接拖累業績表現。

單看第三季度，贛鋒鋰業實現營收達75.37億元，同比下降42.77%，實現歸母淨利潤1.60億元，同比暴跌97.88%。在去年利潤基數高的背景下，盈利表現直接跳水。

同為鋰礦雙雄的天齊鋰業今年第三季度實現營業收入85.76億元，同比下降17.14%，歸母淨利潤為16.46億元，同比下降70.89%。

此外，融捷股份第三季度營收為2.03億元，同比下降70.80%，歸母淨利潤為0.56億元，同比大幅下降了91.80%。盛新鋰能第三季度營收為18.70億元，同比下降37.77%，歸母淨利潤為4.83億元，同比下降63.68%。

上述幾家公司擁有自有的礦石資源，其利潤也只是下滑，而雅化集團、金圓股份等依賴外採原料、自給率較低的企業，則已陷入虧損的泥潭。

財報顯示，雅化集團第三季度歸母淨利潤為-1.43億元，同比下降111.18%，金圓股份第三季度歸母淨利潤為-0.45億元，同比下降122.27%。整體來講，鋰礦上市公司的業績不忍直視。

結語——

今年以來，鋰電板塊集體撲街，市場避之唯恐不及，曾經的賽道股投資者也跌的「懷疑人生」，不知「解套」之日何時到來。

近期，面對碳酸鋰價格的再度走低，有企業已通過減產、檢修等方式表明「挺價」立場，有機構認為，隨著青海鹽湖入冬產能受限，四季度碳酸鋰價格或將得到一定支撐。站在當下時間節點，投資者對於鋰電概念股或許不宜過分看空。