盤中跌穿18000點大關的恒生指數，未來還可期嗎？

原創

進入8月份以來，港股市場疲態儘顯，投資者信心不足。

8月17日，恒生指數開盤即下挫，早盤一度跌逾2%至17900.77點，擊穿18000點防守線而進入技術性熊市。恒生指數上次跌破18000大關，還是在去年11月份。

8月17日上午9時36分開始，隨著多頭資金來「救市」，恒生指數一路震蕩上行，在午後又小幅走弱後，多空方激烈爭奪，恒生指數最終還是成功守住了18000點，收盤小幅下跌0.01%，報收18326.63點。

值得一提的是，這也是恒生指數四連跌，盤面上短期跌勢仍有進一步加劇的傾向。從整個8月份表現來看，受國内宏觀經濟形勢以及美聯儲釋放加息信號等多重因素影響，港股市場失去了活躍氛圍，截至8月17日收盤，恒生指數累計跌幅達8.73%，在全球主要指數中墊底。

盤面上，大型科技股多數上漲助力大市止跌，其中快手(01024.HK)漲超2%，小米集團(01810.HK)漲1.53%，騰訊(00700.HK)績後漲1.22%，阿里巴巴(09988.HK)、美團(03690.HK)等股皆有漲幅，帶動恒生科技指數收漲0.78%。此外，汽車板塊也有多股收漲。

恒生指數守住18000關口，南下資金起到了重要作用。8月17日，南向資金合計淨買入99.38億港元，創下了近一個月單日新高。其中，港股通（滬）淨買入49.94億港元，港股通（深）淨買入49.43億港元。南向資金的大額買入，表明投資者對香港市場的信心回升，積極尋求資產的多元化配置。

國泰君安研報指出，南向資金堅守價值股且加大流入成長股，外資中介資金偏向淨流入價值股。若未來國内政策預期繼續升溫，預計將吸引内外資流入港股市場。

拉長視野看，恒生指數目前似乎已經「到底」，估值也依舊在「地板價」徘徊。

通聯數據顯示，目前恒生指數的市盈率僅為12.26倍，處於近十幾年來的低值。同時，8月初恒生指數再次跌穿360日均線。華夏基金認為，即使在1998年亞洲金融風暴、2008年金融危機時期，恒生指數也未曾觸及360月均線，進一步下行的空間較為有限。

對於港股後市表現，機構整體保持樂觀的觀點。

目前機構普遍認為，政策底、情緒底已經基本確定，未來的方向判斷趨於穩定，市場底或已不遠。

德邦證券近日在研報中表示，全球股市迎來強弱切換，市場對海外的關注從此前的AI科技主線逐漸回到了經濟通脹層面，也開始注意到一些風險事件的暴露。該行認為，港股對於匯率變動的反應鈍化，彰顯韌性。該行稱，在當前政策暖風已至、競爭環境優化的背景下，港股整體已處於配置機遇期，板塊方面聚焦互聯網科技、可選消費與服務（運動服飾、教育博彩、國企物業、潮玩等悅己消費）、出口制造龍頭。

國泰君安證券認為，第三季度存在政策預期升溫疊加美聯儲加息周期接近尾聲，港股或有上漲的窗口期。期間，關注恒生科技指數以及互聯網零售等板塊，另外關注地產鏈在港股的估值優勢。若弱復蘇預期計入較充分後，更多佈局長期穩定性高的高股息+中特估品種，以順應時代特徵；同時，以全球視野審視港股投資機會，關注能與全球景氣周期共振、流動性改善品種，例如半導體、消費電子、創新藥和黃金等。

中泰國際則保持謹慎，該行認為，港股當前估值偏低，但市場信心不高，基本面暫時不支持港股盈利上修，海外資金大舉回流仍然需要等待中國經濟内生動力提升，上行空間打開要取決於政策落地情況。現階段做波段為主，恒指在18000點左右關口無需再線性悲觀，後續穩增長政策持續出台的概率仍高，加上預計互聯網企業季度盈利可獲得較高增長，過度看空有隨時被迫空的風險。