「山姆」蒸蒸日上！全球零售巨頭沃爾瑪還有難言之隱

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近日，全球零售巨頭沃爾瑪(WMT.US)公佈了截至4月30日的2024財年第一季業績報。

沃爾瑪的此份成績單超出了市場預期。季報顯示，沃爾瑪期内實現營業總收入為1523億美元，同比增長7.6%，市場預期為1487.6億美元；實現淨利潤16.73億美元，同比下降18.5%；非GAAP每股收益(EPS)為1.47美元，上年同期為1.30美元，市場預期為1.32美元。

期内，沃爾瑪中國市場表現強勁，淨銷售額和可比銷售額均獲得雙位數增長，沃爾瑪和山姆會員店亦表現靓麗，共同驅動了沃爾瑪收入的提升。

電商業務持續大增，中國市場亮眼

美國市場是沃爾瑪最大的營收來源，報告期内美國市場表現較為穩定，沃爾瑪美國淨銷售額為1039億美元，同比增長7.2%，美國同店銷售額(剔除燃料後)同比增長7.4%。另外，高端會員制商店山姆俱樂部的可比銷售額同比增7%，預期為6.81%，依舊表現亮眼。

在電商市場，沃爾瑪不斷發力，一直沒有放棄搶奪亞馬遜市場份額的念頭。近日，沃爾瑪還推出了B2B電商網站，與亞馬遜和Shopify展開抗衡。

在報告期内，沃爾瑪的電商業務在全球範圍内展現出了強勁的增長潛力，電商業務的淨銷售額同比激增26%，其中沃爾瑪美國和沃爾瑪國際的電商業務淨銷售額分别同比增長27%及25%，主要得益於提貨、送貨和廣告業務的強勁增長。

隨著財報期間内中國消費市場走向復蘇，沃爾瑪也在中國市場獲得了不俗的成績。

期内，中國市場淨銷售額達53億美元，同比大增28.3%，增幅創下多個季度以來新高。同時，可比銷售額也增長了25.5%，增速亦創下多個季度以來新高。

自疫情以來，電商業務是沃爾瑪在中國市場實現增長的主要推動力，經營表現可謂節節攀升。在財季内，由於線下門店客流量的快速恢復，導致中國市場電商業務的淨銷售額增長幅度有所下滑，為54%，不過仍優於其他市場表現。從整體來看，中國電商業務表現可圈可點。

二季度展望不佳

對於二季度，沃爾瑪下調了第二財季的業績展望，背後原因是美國消費市場的不景氣。

按照固定匯率的基礎，沃爾瑪預計第二財季淨銷售額同比增長4%左右，但經營利潤同比下降約2%。沃爾瑪還預計調整後EPS位於1.63至1.68美元之間，低於市場預期的1.70美元。

對於下調第二財季業績展望的原因，沃爾瑪管理層與其他零售商一樣，都警告了美國消費者全年支出或維持疲軟的前景，特别是非必需消費品和昂貴的大件支出會繼續減少。

沃爾瑪CEO麥克米倫(Doug McMillon)表示，食品和紙制品等日常用品的價格持續上漲，繼續擠壓美國家庭預算，導致用於其他方面的支出減少，而頑固的通貨膨脹是給公司下半年帶來不確定性的關鍵因素之一。亞馬遜首席財務官佈萊恩·奧爾薩夫斯基上個月在公司財報電話會議上也表示：「不確定的經濟環境和持續的通脹壓力仍然是一個因素，我們相信，這將繼續推動消費者謹慎消費。」

不過，沃爾瑪仍上調了2024財年的業績指引，預計2024年淨銷售額同比增長3.5%，此前指引為增長2.5-3%；預計淨利潤將同比增長4-4.5%，此前指引為增長3%；預計調整後EPS位於6.10至6.20美元之間，此前指引為5.90至6.05美元。

至於上調全年業績指引的原因，在於沃爾瑪將展現出出色的市場應變能力。沃爾瑪首席財務官John David Rainey表示："我們預計交易量肯定會繼續下降，因為消費者可能會關注價格較低的蛋白質肉類或更小的物件，但我們也看到自有品牌的滲透率在本季度繼續表現良好。沃爾瑪也看到了對健康和保健產品的更高需求。"

B Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan稱：「沃爾瑪顯然看到了食品和燃料銷售的好處，有助於抵消消費者可自由支配支出的減少。在消費者縮減開支或尋求更低價選擇的環境下，折扣店處於有利地位。」