【快遞江湖】績後港、美股價雙雙創新高，中通快遞馬太效應凸顯！

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5月18日，中通快遞（02057.HK）全天表現強勢，截至收盤，大漲7.21%至234.8港元/股，

創14個月以來的新高，總市值破1900億港元大關。美股方面，中通快遞（ZTO.US）高開高走，股價一度飙升至30.05美元/股，同樣創出近14個月以來的新高。

港、美兩市股價表現能如此靓眼，很大程度與基本面取得積極進展有關。

5月18日，中通快遞發佈了2023年一季度未經審計的財務業績。從主要數據上看，財務和經營方面均表現亮眼。

財務方面，中通快遞實現營收89.83億元，同比增長13.65%；歸母淨利潤為16.7億元，同比增長84.31%。　　

經營方面，一季度包裹量約為63億件，同比增長20.5%。同時，市場份額擴大1.8個百分點至23.4%。截至2023年3月31日，中通快遞攬件/派件網點數量為3.1萬餘個。

基於當前市場條件和運營情況，中通調高對公司全年業務量指引為包裹量292.7億-302.4億件的區間，同比增速為20%-24%，全年市場份額不低於1.5個百分點增長目標。

整體而言，一季度在油價、人工成本高企的背景下，中通快遞取得了一份還算不錯的「成績」。

那麽，與同行相比較，中通快遞情況又如何呢？

01行業加速「洗牌」

中通快遞在三通一達中成立最晚，但得益於高效的費用管控及在前期價格戰中讓利幅度較大，發展速度是三通一達中最快的。

中通的業務量在行業中有絕對優勢，2021年突破200億件，為全球首家（如上圖所示）。

今年一季度憑借63億件的包裹量，中通依舊遙遙領先其他企業。其次是圓通速遞，為44.58億件，韻達股份為38.27億件，申通快遞為33.56億件，順豐控股則為28.88億件。

從增速上看，今年一季度，中通與順豐、申通、圓通三家公司的快遞業務量增速都大幅超過了行業平均增速11%。而韻達股份依舊沒有止跌迹象，成為這五家公司中唯一一個市場份額被大幅蠶食的巨頭，業務量同比下降11.21%，市佔率下探至14.23%，較去年末再度萎縮超1個百分點。

同時，中通的市佔率也維持高位，今年一季度提升至23.4%，高出排名第二的圓通速遞（市佔率16.58%）6.82個百分點。

從盈利角度看，得益於全鏈路數字化建設，疊加強勁的業務增長帶來規模效益進一步發揮，中通的毛利率依舊穩居「三通一達」之首，今年一季度達28.09%，遠高於圓通的11.55%、韻達的10.57%，和申通的4.88%，甚至領先於行業龍頭順豐控股。

同時，中通一季度淨利潤水平僅略低於順豐控股，實現16.7億元，同比大增84.31%，明顯跑赢同行。

通過上述企業的經營數據，可以看到，當前頭部快遞公司的業績分化已經很明顯，國内快遞行業正加快出清。

針對目前快遞業競爭，中通快遞董事長兼首席執行官賴梅松也指出，行業格局趨勢一定是份額向效率好、成本管控好的企業集中，龍頭企業擁有更充沛的產能，更強的定價能力和客戶粘性，盈利能力已經開始加速分化，強者愈強的發展趨勢明顯。

02快遞企業「紮堆」赴港IPO

另值得一提的是，為了獲得更多的資本支持，在市場競爭中掌握主動。中通快遞尋求在香港聯交所第二上市地位轉為主要上市地位，於5月1日生效，正式成為港交所與紐交所雙重主要上市企業。

事實上，今年以來，關於快遞物流企業奔赴港股市場上市的傳聞不絕如縷。

2月份有消息稱，極兔計劃於今年下半年在香港上市，可能至少籌集10億美元。極兔一直被視為快遞江湖的鲶魚，在吞並百世快遞後估值已經達到了1300億人民幣，背後站著的是博裕投資、高瓴資本、紅杉資本、騰訊控股等國内一線的機構投資人。

3月份，阿里主席張勇一封全員信宣佈其中「1+6+N」組織變革。隨即就有消息傳出，菜鳥已開始籌備上市事宜，或將成為阿里旗下第一批上市企業，估值接近2000億的菜鳥。

近日，順豐籌劃在香港二次上市的消息也不胫而走。有消息稱，順豐控股選定高盛、華泰證券和摩根大通等銀行安排香港上市事宜，或至多籌資30億美元；考慮最早2023年在香港第二上市。

究其根本，快遞物流頭部玩家們紛紛赴港上市，一方面可以依託香港資本市場的高國際化程度，便於吸收來自全球的資本，同時便於實現資本的快速流動。

另一方面，快遞物流「紮堆」赴港股上市，也暗藏著物流企業面臨業績增長壓力博取新增量的焦慮。

近年來，國内快遞物流行業發生了翻天覆地的變革，行業從傳統的快遞公司到新興的電商快遞平台、從單一的服務模式到多元的產品線，以及從激烈的價格戰到高效的品質追求。

雖然快遞市場的「價格戰」已基本結束，但產業内的鏖戰並未停止。從京東德邦並購，到三通一達動作頻頻，不難發現，頭部快遞物流企業們正加速攻城略地。而赴港上市正好能為這些快遞物流企業的發展提供更好的彈藥庫，也為其收並購或出海覓食創造更多的機遇。

結語：

總結而言，經歷了頗為坎坷的2022年，快遞行業在2023年迎來開門紅。

中通快遞雖然貴為「三通一達」的帶頭大哥，各個經營指標名列前茅，但行業競爭態勢時刻在發生新的變化，中通快遞只能繼續跟著「卷」！