恒大汽車：口袋空空的夢想家

原創

2019年3月，許家印在中國恒大(03333.HK)業績發佈會上放出豪言：恒大要在未來5年打造成全球第一的汽車集團！

當時，在場有記者對恒大的債務問題表示擔憂，許家印淡然一笑回應道：「如果恒大債務有問題，那這個世界成什麽樣了？」

四年彈指一揮間，如今的恒大已不是當年的恒大了，債務壓頂令曾經的地產大佬如坐針氈。而許家印的造車夢也一地雞毛，還有一年時間，就到了恒大躋身全球汽車行業第一寶座的期限了。

那許家印曾經雄心勃勃的造車夢，目前走到哪一步了？

艱難的交付之戰

2018年2月，恒大正式入局新能源汽車市場，成立了睿馳智能汽車(廣州)有限公司(後更名為「恒大智能汽車」)。

成立後的前三年，含著金鑰匙出生的恒大汽車可謂財大氣粗、揮金如土。其成立了全球研究總院，還與全球汽車工程技術龍頭開展研發合作，並挖來了多名行業頂尖人才，一口氣同步研發14款車。

恒大汽車管理層曾在2020年業績發佈會上透露：公司在新能源汽車產業累計總投入高達474億元，僅在整車研發設計、動力電池、自動駕駛及智能網聯等領域的投入就達249億元。

奈何時運不濟，2021年恒大汽車的「造物主」中國恒大陷入危機，此後無暇顧及這個「幹兒子」，導致恒大汽車的雄心壯志被徹底打亂，與賈躍亭的FF一起組成了難兄難弟。資金成為恒大汽車最大的發展障礙後，恒大汽車的量產和交付一拖再拖，導致不少人調侃其更在行「PPT造車」。

在去年3月，恒大汽車表示目標於2022年6月22日實現恒馳5的量產。後來，恒馳5推遲到9月中旬才量產，10月開始交付。

在困境中艱難行進，恒大汽車曾在去年7月20日的恒馳節上宣佈，截至當天19時，恒馳5預售訂單為37296輛！恒大汽車高管當時還自信滿滿地認為：恒馳大賣已定……

如此靓麗的訂單量，不禁令市場對恒大汽車刮目相看，有人曾一度認為恒大才是最強大的國產造車新勢力。但，恒大汽車的交付量真能破萬嗎？

現實是如此的骨感，車行的預售單≠交付量。如今恒馳5量產和交付距離目前已有半年時間，恒馳5的實際交付量卻與預售訂單存在天壤之别。去年年底，恒大汽車公佈共交付了324輛恒馳5給客戶。

經計算，去年四季度恒大汽車平均每月交付108輛恒馳5。

於今年3月22日，恒大汽車再次公佈了季度運營數據。公司在公告中表示，恒馳5正在持續量產，截至本公告發佈之日止，集團已交付超過900輛恒馳5。

換言之，恒大汽車在今年接近3個月的時間内共交付了600輛左右的恒馳5，交付量與其他造車新勢力相比依然低的可憐。訂單數萬，交付百輛，恒大汽車的這次初戰沒能取得開門紅。

資金掣肘難倒夢想家

成立至今已走過了5個年頭，恒大汽車當年的鴻鹄之志並未因量產延遲而改變，做強做大的夢想仍在。

在官網中，恒大給出了其未來的規模目標：把恒大汽車打造成為世界上規模最大、實力最強的新能源汽車集團，到2025年實現年產銷超100萬輛，到2035年實現年產銷超500萬輛。

還有兩年時間，恒大汽車要做到產銷超百萬輛，不得不說難度極大，很大原因在於恒大汽車面臨嚴峻的資金問題。

恒大汽車至今尚未披露2021年年度業績，2022年度業績也由此延遲發佈。

在近日的公告中，恒大汽車公佈了2021年度的主要資產負債表數據。數據顯示，恒大汽車與其母公司一樣「囊中羞澀」，其總負責高達588.3億元，資產負債率高達98.8%。

其中，公司短期借款/一年内到期的長期借款就高達138.85億元，而現金及現金等價物不足13億元，可見公司短期償債壓力之大。

而對於尚處於商業化初期的新能源汽車廠商來說，燒錢是必經之路，沒錢寸步難行。

例如，造車新勢力中的蔚來(09866.HK)去年的研發支出就超百億，至今也尚未實現盈利，5年累計虧損超400億。

在資金不足的情況下，恒大汽車開啓了裁員潮，一些附屬公司還進入了「冬眠」模式。

去年11月，媒體就報道稱，恒大汽車天津工廠裁員60%；

在近日的公告中，恒大汽車表示，為能集中財力支持恒馳5的量產，公司持續推進節約成本措施，主動對公司的瑞典公司National Electric Vehicle Sweden AB採取減員措施，對員工架構進行優化。

恒大汽車還在公告中提到，正考慮處置住宅及物業發展項目。其還表示：「在無法獲得新增流動性的情況下有停產風險。但本集團如能在未來尋求超過人民幣290億元的融資，計劃推出多款旗艦車型，並望實現量產，在此計劃下，2023年至2026年的累計無槓桿現金流預計將達到人民幣負70億元至人民幣負50億元之間。」

恒大汽車的母公司中國恒大的日子同樣也過得緊巴巴，無力向其輸血。

在去年，中國恒大僅銷售約317億元，其表示：未來三年，中國恒大的核心任務是「保交樓」，將努力保持「復工復產」維持有序運營，預計需要額外2500億元至3000億元融資。

此外，恒大汽車多家子公司因債務問題而官司纏身。

企查查資料顯示，恒大系的恒大新能源汽車投資控股集團有限公司共計有32條裁判文書記錄，共有14次被執行人記錄，被執行總金額達3.77億元，公司執行董事兼總經理、法定代表人陳永進被限制高消費。

廣州市中級人民法院在今年2月發佈的公告顯示，廣州恒大集團旗下的「恒馳新能源汽車(上海)有限公司」，因為拒不執行已經生效的法院判決，被該法院列入被執行人行列，本次被執行的標的為409萬元。

此外，恒大恒馳新能源汽車(天津)有限公司以及恒大新能源汽車(貴州)有限公司也均成為被執行人。

沒有金主相助，同時還負債纏身、官司不斷的恒大汽車，能否在國内競爭十分激烈的新能源汽車市場中生根發芽？重重難關正在前方等著恒大汽車。